多機(jī)構(gòu)展望2023年市場：看好中國投資機(jī)會

原標(biāo)題：多機(jī)構(gòu)展望2023年市場：

全球市場仍面臨挑戰(zhàn) 看好中國投資機(jī)會

近日，多個金融機(jī)構(gòu)對2023年全球經(jīng)濟(jì)形勢和市場投資策略作出展望。記者梳理發(fā)現(xiàn)，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在2023年全球經(jīng)濟(jì)增長放緩的背景下，投資者仍面臨市場波動和流動性收緊等挑戰(zhàn)，投資者要關(guān)注下行風(fēng)險，并保持長期投資和多元化投資。與此同時，大部分機(jī)構(gòu)仍看好中國市場，尤其是消費(fèi)、高新技術(shù)等板塊，存在結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會，投資者可予以關(guān)注。

保持長期和多元化投資至關(guān)重要

多數(shù)機(jī)構(gòu)對于明年全球經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期仍不非常樂觀，2023年，投資者仍將面對市場持續(xù)波動和流動性日益收緊的情形，投資面臨不小挑戰(zhàn)。

瑞銀日前發(fā)布展望報告指出，央行緊縮重壓下，全球經(jīng)濟(jì)停滯不前。32個經(jīng)濟(jì)體中，有13個經(jīng)濟(jì)體預(yù)計到2023年底至少有兩季出現(xiàn)萎縮。

富達(dá)國際亞太區(qū)股票主管馬蒂·德普金（Marty Dropkin）表示，“2023年最有可能出現(xiàn)的情況是硬著陸，因?yàn)楦鲊胄幸巡辉偃绱饲耙粯硬扇　幌б磺写鷥r’應(yīng)對疫情的寬松貨幣政策。在投資者認(rèn)清這一點(diǎn)并在市場反映出這一現(xiàn)實(shí)之前，市場可能會隨著對美聯(lián)儲轉(zhuǎn)鴿的預(yù)期大起大落。預(yù)計利率最終將趨于平穩(wěn)，但如果通脹率仍維持在2%以上，利率仍需一段時間才可能回落。”

景順首席全球市場策略師克里斯蒂娜·霍普（Kristina Hooper）認(rèn)為，考慮到目前多國實(shí)施的貨幣緊縮政策，2023年全球經(jīng)濟(jì)增速會放緩。但在她看來，經(jīng)濟(jì)放緩時間不會持續(xù)太長，而且深度也不會太深。“我們目前的預(yù)測是市場正在向經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇轉(zhuǎn)變。”她說。

瑞銀財富管理亞太區(qū)投資總監(jiān)及宏觀經(jīng)濟(jì)主管胡一帆表示，市場的拐點(diǎn)可能會在明年下半年某個時間點(diǎn)出現(xiàn)，但是在拐點(diǎn)出現(xiàn)之前，市場承受的壓力還是非常大。所以投資者在投資過程中，應(yīng)該以防御型為主，要增持防御股和價值股，并且尋求收益的機(jī)會。另外還要多元化，在市場上尋求相關(guān)性比較小的、對沖策略的基金或者在私募市場尋求增值。

因?yàn)橥浉咂髮ΜF(xiàn)金的侵蝕非常大，不少機(jī)構(gòu)也提示投資者要保持持續(xù)投資。“一些投資者現(xiàn)在只要一出現(xiàn)波動就會拋盤，他們不能接受任何一點(diǎn)波動，會選擇把投資組合變?yōu)楝F(xiàn)金持有。這在上一輪的全球金融危機(jī)當(dāng)中已被證實(shí)是一個巨大的錯誤。一旦離場，就相當(dāng)于把損失鎖定了，可能會錯過市場反彈的機(jī)會。”克里斯蒂娜·霍普說。

多機(jī)構(gòu)看好中國市場表現(xiàn)

雖然全球市場在2023年將面臨諸多不確定性，但中國市場仍被機(jī)構(gòu)普遍看好。

富達(dá)國際基金經(jīng)理尤米·杰（Hyomi Jie）表示，雖然大部分發(fā)達(dá)國家正面對通脹、能源危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退等多重挑戰(zhàn)，但短期內(nèi)中國將處于更有利的位置，因?yàn)橹袊慕?jīng)濟(jì)發(fā)展相對健康。經(jīng)濟(jì)方面，中國央行采取了更具支持性的政策，并將政策重心轉(zhuǎn)向穩(wěn)經(jīng)濟(jì)和保增長。對于尋求分散地區(qū)風(fēng)險的國際投資者來說，這些因素讓中國市場更具吸引力。

克里斯蒂娜·霍普表示，現(xiàn)在仍有一些國際投資者對投資中國的股市持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，但是他們的態(tài)度也在快速的轉(zhuǎn)變，越來越多投資者意識到中國股市的增長潛力很大，且目前的估值比較低。國際投資者對在中國投資越來越放心，也越來越感興趣。

高盛首席中國股票策略師劉勁津表示，近期，伴隨著中國國內(nèi)政策的一些調(diào)整優(yōu)化，他感受到海外共同基金對投資中國股票的風(fēng)險偏好有所轉(zhuǎn)變。另外，一些目前對中國股票持倉比例比較低的海外對沖基金在過去一個月中對中國股票的配置有所提升。劉勁津說，MSCI中國指數(shù)現(xiàn)在大概是10倍P/E（市盈率），相比公允的市盈率大概有10%左右的低估。其預(yù)期MSCI中國指數(shù)將升至11倍P/E，估值仍有上行空間。

消費(fèi)、高新技術(shù)等行業(yè)被青睞

針對中國市場，大部分外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，消費(fèi)、高新技術(shù)等板塊仍存在結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會，投資者可予以關(guān)注。

景順亞洲（日本除外）首席投資總監(jiān)麥克·紹（Mike Shiao）表示，中國的在岸和離岸股市中均擁有大量機(jī)會，包括與消費(fèi)相關(guān)的公司、醫(yī)療保健公司和互聯(lián)網(wǎng)公司等，這些公司有望從國內(nèi)需求復(fù)蘇中受益。“隨著市場對中國的情緒逐漸改善，我們對盈利增長潛力和融資活動恢復(fù)速度持樂觀態(tài)度。”他說。

高盛也看好對消費(fèi)敏感度比較高的行業(yè)。劉勁津表示，高盛對網(wǎng)上零售、消費(fèi)品等板塊維持高配，另外，旅游、餐飲、娛樂、航空行業(yè)也有較大回升空間。

尤米·杰表示，本地品牌、高端制造業(yè)和消費(fèi)性服務(wù)業(yè)將受益于中國加速的供應(yīng)鏈本土化進(jìn)程。盡管中國經(jīng)濟(jì)近日仍有雜音，但“高端化”的趨勢已經(jīng)展現(xiàn)出韌性，并將繼續(xù)為投資者提供長期結(jié)構(gòu)性增長機(jī)會。

高新技術(shù)行業(yè)同樣被投資機(jī)構(gòu)青睞。

“國企改革將成為經(jīng)濟(jì)的主要動力，其中科技行業(yè)和工業(yè)有望成為贏家。科技、媒體及電信行業(yè)（TMT）將繼續(xù)在創(chuàng)新領(lǐng)域中發(fā)揮重要作用。”富達(dá)國際基金經(jīng)理廖婉菁說，投資者可留意這些趨勢，并甄選出從中受益的企業(yè)債券。

克里斯蒂娜·霍普也認(rèn)為，部分大科技公司的估值現(xiàn)在有所下降，所以在未來其增長潛力也會很大。

高盛中長期看好中國專精特新企業(yè)的表現(xiàn)。“目前中國培育了近9000國家級專精特新‘小巨人’企業(yè)，其中約700家在A股上市，這其中盈利增長較快、企業(yè)治理較規(guī)范、研發(fā)投入積極的公司都是中長期海外投資者非常看重的。”劉勁津表示。

（記者 張莫 袁小康）

來源：經(jīng)濟(jì)參考報

責(zé)任編輯：林紅