招商宏觀：明年美聯(lián)儲重心將轉(zhuǎn)向就業(yè)與財(cái)政

　　招商宏觀指出，實(shí)際利率轉(zhuǎn)正與失業(yè)率連續(xù)3個(gè)月回升兩條件均將滿足，預(yù)計(jì)春天結(jié)束加息。根據(jù)我們的預(yù)測，2023年4月美國CPI同比與核心CPI同比將分別降至5.0%與4.1%，屆時(shí)以基準(zhǔn)利率與核心CPI同比之差代表的實(shí)際利率轉(zhuǎn)正。經(jīng)驗(yàn)上，失業(yè)率連續(xù)三個(gè)月回升就將進(jìn)入回升趨勢，一旦如此貨幣政策重心就將轉(zhuǎn)向就業(yè)。總而言之，基準(zhǔn)情形下，2月FOMC加息25-50BP、3月加息25BP，美聯(lián)儲結(jié)束加息。