國泰君安：均衡配置，重在“確定性”

　　國泰君安研報(bào)指出，經(jīng)濟(jì)預(yù)期下修、風(fēng)險(xiǎn)偏好下降是股票市場(chǎng)調(diào)整的核心原因，博弈總量政策供給以及經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的彈性變得困難，在出現(xiàn)能夠扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)偏好的因素出現(xiàn)之前，股票投資上我們建議枕戈待旦，徐徐圖之。絕對(duì)收益控制風(fēng)險(xiǎn)頭寸，相對(duì)收益強(qiáng)調(diào)股票資產(chǎn)的確定性：1)政策供給與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)：軍工/半導(dǎo)體/通信/高端裝備/新材料(化工、有色、鋼鐵)；2)能源保供與實(shí)物資產(chǎn)通脹：煤炭/石化；3)托底發(fā)力點(diǎn)：基建。