中信證券：預(yù)計(jì)醫(yī)美上游受影響相對(duì)較小，下游規(guī)范化的直營(yíng)醫(yī)美龍頭有望受益

　　中信證券研報(bào)認(rèn)為，2022/9/19，醫(yī)美板塊相關(guān)個(gè)股單日深幅下跌，或與高估值、局部疫情擾動(dòng)、監(jiān)管預(yù)期等相關(guān)。高估值與國(guó)內(nèi)醫(yī)美低滲透、高成長(zhǎng)、優(yōu)質(zhì)標(biāo)的稀缺相關(guān)，中短期有望維持；散點(diǎn)疫情反復(fù)短期擾動(dòng)，不改長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)。嚴(yán)監(jiān)管常態(tài)化，新階段人力、稅收、渠道醫(yī)美等或是監(jiān)管重點(diǎn)；預(yù)計(jì)醫(yī)美上游受影響相對(duì)較小，下游規(guī)范化的直營(yíng)醫(yī)美龍頭有望受益、承接求美者需求進(jìn)而提升份額。

　　醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)個(gè)股相對(duì)較高的估值，緣于：1）我國(guó)當(dāng)前醫(yī)美滲透率仍低，未來(lái)提升空間廣闊，尤其是低線城市和年輕消費(fèi)群體；2）醫(yī)美上游的生物材料及能量源類儀器領(lǐng)域，整體趨勢(shì)上本土品牌占比升，優(yōu)質(zhì)龍頭保持快速增長(zhǎng)；3）現(xiàn)階段，A股優(yōu)質(zhì)醫(yī)美相關(guān)上市標(biāo)的稀缺。我們認(rèn)為，以上因素在中短期內(nèi)仍將維持，相對(duì)高估值或?qū)⒊掷m(xù)。醫(yī)美嚴(yán)監(jiān)管常態(tài)化，新階段監(jiān)管或更全面、更深入，有望利于行業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展。部分產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個(gè)股醫(yī)美業(yè)務(wù)占比低；部分個(gè)股醫(yī)美業(yè)務(wù)有望受益于行業(yè)嚴(yán)監(jiān)管、進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額；單日大幅下跌提供良好的配置時(shí)機(jī)。推薦受益于行業(yè)長(zhǎng)期健康、可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)。