◎記者 王彭
隨著上半年行情結束，公募基金半年業績排行塵埃落定。今年上半年行情跌宕起伏，多只權益類基金仍然交出了一份不錯的“成績單”。萬家基金黃海同時包攬主動偏股型基金排名前三名，其中，萬家宏觀擇時多策略混合以52.63%的漲幅名列上半年主動偏股型基金冠軍，另有多只基金漲幅超過15%。
從持倉結構來看，上半年排名靠前的多只基金重倉能源、地產等板塊，但在4月27日開始啟動的這輪反彈行情中，新能源主題基金大舉“逆襲”，甚至出現后來居上態勢。展望下半年行情，什么配置將成為投資“勝負手”？市場將由何種風格主導？各家機構的判斷出現了明顯分歧。
權益基金再現一人包攬前三
近年來，市場頻現同一位基金經理包攬業績前幾名的情況。2019年，廣發基金劉格菘曾一人包攬年度業績前三名；2020年，前農銀匯理基金的基金經理趙詣曾一人包攬年度業績前四名。今年上半年，萬家基金黃海成為又一位包攬業績前三名的基金經理。
東方財富Choice數據顯示，截至6月30日，萬家宏觀擇時多策略混合、萬家新利靈活配置混合和萬家精選混合A今年以來的凈值增長幅度分別達到52.63%、46.8%和40.77%，在主動偏股型基金業績排行榜上遙遙領先。
除了黃海管理的3只產品，上半年主動偏股型基金中表現出色的產品還包括章恒管理的萬家頤和靈活配置混合，繆瑋彬管理的金元順安元啟靈活配置，周紫光管理的中信建投低碳成長混合，張媛、湯戈管理的英大國企改革主題股票，李崟管理的招商穩健平衡混合，丘棟榮管理的中庚價值品質一年持有期混合，賈騰管理的浙商智選價值混合，白冰洋管理的中銀證券價值精選混合等，這些基金上半年漲幅均超過15%。
在跌宕起伏的市場環境中，盡管部分基金上半年取得了優異的成績，但多數權益基金并未取得正收益。據統計，上半年共有242只主動權益基金（A、C份額分開計算）跌幅超過20%。
新能源主題基金奮起直追
從持倉結構來看，上半年業績靠前的基金大多重倉了地產、煤炭等價值型板塊。以萬家宏觀擇時多策略混合為例，根據已經披露的2022年基金一季報，截至今年一季度末，萬家宏觀擇時多策略混合前十大重倉股主要由煤炭、地產等板塊構成。萬家新利靈活配置混合和萬家精選混合A兩只基金也是類似的配置。
實際上，黃海從去年三季度起就開始大舉加倉煤炭股，去年下半年以來，煤炭板塊在全球能源緊缺、供需矛盾等邏輯下經歷一輪大幅上漲。截至6月30日，萬家宏觀擇時多策略混合的第一大重倉股陜西煤業今年以來漲幅高達73.61%。
黃海在復盤上半年操作時表示，今年上半年延續去年底的思路，自上而下對宏觀經濟分析判斷之后進行大類資產配置，選擇在上游資源品領域配置煤炭板塊，以及在困境反轉領域選擇地產板塊配置，同時動態跟蹤企業景氣度，進行精細化倉位操作。
值得注意的是，在4月27日開始啟動的這輪反彈中，不少基金的凈值出現了翻天覆地的變化，排名也一路從排行榜后端殺入前列。
以邵沙錁管理的財通資管新能源汽車混合型發起式A為例，截至6月30日，該基金今年以來凈值上漲11.23%，在主動偏股型基金中排名第29位，但截至今年4月26日，該基金今年以來凈值下跌16.19%，過去兩個多月中，該基金凈值漲幅超過30%。李博、曾國富管理的信澳新能源精選混合在4月27日以來這輪反彈中，漲幅更是達到68%。
尋找下半年投資“勝負手”
2022年A股投資剛過半程，在下半年的角逐中，究竟哪類基金能夠“笑到最后”？針對未來A股市場將由何種風格主導，各家機構之間出現了巨大分歧。
黃海表示，這波反彈中成長股較強，主要是由情緒修復和充沛流動性所推動，后續還要持續觀察基本面能否快速跟上。他對下半年的市場保持審慎樂觀，認為有結構性機會，更看好價值板塊的表現。具體行業上，黃海關注周期行業特別是上游資源品，以及金融地產板塊。
路博邁中國量化投資總監周平認為，成長股估值短期得到比較明顯的提升，進一步提升的動力不足，未來收益或主要來自業績增長。同時，估值提升與業績增長并非獨立事件，業績增長往往是估值提升的催化劑。他判斷，接下來超額收益主要來自業績能持續保持高增長的成長股。
信澳新能源精選混合基金經理李博對新能源板塊依然持樂觀態度：首先，板塊估值相對而言并不算貴，許多標的明年估值可能仍保持在20倍以下；其次，行業滲透率天花板很高，目前的壓制因素大多偏短期，無礙未來行業大的成長空間。
來源：上海證券報
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