5月20日，記者從青島市政府新聞辦召開發(fā)布會上獲悉，近期由市發(fā)改委會同青島證監(jiān)局、市財政局、市國資委、市地方金融監(jiān)管局、青島市稅務局聯合印發(fā)了《關于支持青島市基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）產業(yè)發(fā)展的若干措施》（青發(fā)改投資〔2022〕144號）（以下簡稱若干措施）。據了解，《若干措施》中圍繞REITs項目儲備、市場建設、獎補激勵、融資創(chuàng)新、合規(guī)管理等方面提出11條支持政策，系統推進我市基礎設施REITs產業(yè)發(fā)展。
REITs意義深遠
記者獲悉，基礎設施REITs作為基礎設施建設運營領域新的金融工具，對于支持重大戰(zhàn)略實施、降低實體經濟杠桿、防范債務風險，提升基礎設施領域市場化水平等具有重要意義。
從政府治理視角看，一方面，REITs可以將政府舉債后形成的基礎設施資產轉化為標準化證券，籌集資金可作為項目資本金使用，不會額外增加政府債務負擔，使得同等的財政投入獲得更大的回報，為化解地方政府債務開辟了新路徑。另一方面，國家通過制度設計對基礎設施REITs項目的決策、信息披露、交易等進行嚴格監(jiān)管，可以有效提升基礎設施治理的專業(yè)化、規(guī)范化，成為做優(yōu)做強國有資產的重要途徑。同時，基礎設施REITs發(fā)行過程中，需要基金管理公司、券商、會計師事務所、資產評估所、律所等相關中介機構提供專業(yè)化服務，將有效帶動本地高端服務業(yè)快速發(fā)展。
從企業(yè)經營視角看，企業(yè)通過發(fā)行REITs，可以將賬面上的沉淀資產變成現實的流動資金，無須提供差額補足、兜底或回購等增信措施，有利于改善資產負債表、降低杠桿率；通過提前回收未來的現金流，拓寬項目資本金來源，并能夠在很大程度上規(guī)避未來的政策、市場、運營風險，實現長期利潤的改善。同時，REITs為企業(yè)提供了穩(wěn)定存續(xù)、可持續(xù)性較強的資產盤活通道，發(fā)行REITs后，原始權益人可繼續(xù)以運營管理機構身份參與底層資產的日常運營，并通過持有REITs份額繼續(xù)享有資產的控制權和收益權，后續(xù)還可以通過擴募機制持續(xù)注入或置換資產，形成存量資產和增量投資的良性循環(huán)。
從投資者視角看，REITs是成熟基礎設施資產的上市，強制分紅制度保障了投資者收益的穩(wěn)定性，不僅為機構投資者提供了一種新的大類資產配置選擇，還同時降低了公眾投資者參與基礎設施投資的門檻，推動提升居民財政性收入。
青島產業(yè)基礎雄厚
記者了解到，青島市具有較好的經濟發(fā)展基礎、較高的基礎設施建設水平和不斷完善的金融生態(tài)，REITs產業(yè)具備良好的發(fā)展基礎和發(fā)展前景。
一方面，底層資產供應潛力較大，為全市REITs產業(yè)發(fā)展提供了資產基礎。從青島市看，2018年以來，全市基礎設施連年保持1100億以上的投資規(guī)模，在市政工程、產業(yè)園區(qū)、交通運輸、能源供應、倉儲物流、文化旅游等領域形成了多類型優(yōu)質資產，部分項目具有較強的地區(qū)特色和資產稀缺性，通過市場培育和資源整合，均具備發(fā)行REITs的基礎和潛力。
另一方面，建設項目投資強度持續(xù)增大，為全市REITs產業(yè)發(fā)展提供了內在動力。隨著經濟社會由高增長向高質量發(fā)展邁進，今后相當長一段時期，全市基礎設施建設仍將維持較大規(guī)模的投資需求，亟需建立長期穩(wěn)定的資金籌措機制。加快推動基礎設施REITs市場建設，是構建多元化、多層次、可持續(xù)投融資機制的有力工具，也是解決當前全市財政負擔較重、基礎設施企業(yè)投資資金循環(huán)不暢等問題的現實需要。
同時，多層次資本市場加快發(fā)展，也為全市REITs產業(yè)發(fā)展提供了良好市場環(huán)境。“十三五”以來，青島市持續(xù)深化金融改革，打造高質量資本聚集高地，助力推動基礎設施投融資機制和運營管理模式創(chuàng)新，為REITs市場培育提供高效金融支持。
五大特點多點發(fā)力
此次《若干措施》的制定，為推動全市REITs市場建設、盤活基礎設施存量資產、創(chuàng)新基礎設施領域投融資機制提供了政策支撐和保障。具體來看，11條措施主要從項目儲備、市場建設、獎補激勵、融資創(chuàng)新和合規(guī)管理等五個方面對我市基礎設施REITs試點工作予以支持，呈現以下幾個特點：
突出項目儲備管理，推動項目資源持續(xù)供給。《若干措施》提出，建立全市基礎設施REITs項目庫，實現與全國基礎設施REITs試點項目庫的動態(tài)對接，形成“謀劃一批、儲備一批、發(fā)行一批”的滾動推進機制。項目申報和審查工作對國資、外資、民資等所有制原始權益人一視同仁、公平對待。建立基礎設施REITs部門協調機制，主動對接、爭取和落實中央部委和省級支持REITs發(fā)展的政策舉措，全面加強對REITs發(fā)展的指導和推動，合力解決項目運作過程中的困難和問題，提升項目資源供給效率。
突出完善市場建設，營造良好產業(yè)發(fā)展生態(tài)。《若干措施》提出，鼓勵和引導國有企業(yè)轉型發(fā)展，加大優(yōu)質基礎設施資源整合力度，加快培育一批行業(yè)領先、輻射周邊的基礎設施專業(yè)運營管理龍頭企業(yè)，助力企業(yè)發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，更多通過輕資產運營模式做大做強。推動成立青島市基礎設施REITs產業(yè)聯盟，培育和壯大基礎設施REITs中介機構市場，集合投行、律所、會計師事務所、銀行等專業(yè)機構力量，發(fā)揮行業(yè)協會的自律監(jiān)管職能，為原始權益人提供優(yōu)質專業(yè)中介服務。鼓勵企業(yè)申辦基礎設施REITs公募基金管理人資質，大力吸引內外資優(yōu)質公募REITs基金管理人入庫青島。支持本市企業(yè)、金融機構與高等院校、研究機構開展合作，培養(yǎng)一批基礎設施REITs產業(yè)發(fā)展急需人才。
突出政府引導激勵，提升服務保障質量效能。《若干措施》明確，積極落實國家關于基礎設施REITs的稅收優(yōu)惠政策，降低企業(yè)賦稅負擔。加大資金獎補力度，按規(guī)定對發(fā)行REITs的企業(yè)和引進的金融機構予以資金補助，有效激發(fā)優(yōu)質資產持有人參與REITs試點的積極性主動性。
突出融資機制創(chuàng)新，構建滾動接續(xù)投資循環(huán)。《若干措施》提出，充分發(fā)揮優(yōu)質基礎設施資產的集合規(guī)模效應，鼓勵市域內符合條件的基礎設施項目資產整體打包發(fā)行REITs產品，探索單個REITs項目資產由多個原始權益人共同持有的制度安排。引導、支持各類基礎設施新建、改擴建項目以REITs為導向，開展投融資方案、產權結構、資產管理、收益現金流等前期規(guī)劃安排，加快孵化權屬清晰、收益穩(wěn)定、特色突出的優(yōu)質基礎設施REITs產品。
突出依法合規(guī)管理，促進市場健康平穩(wěn)運營。《若干措施》提出，加強風險防范和投資者保護，貫徹執(zhí)行國家法律法規(guī)和政策規(guī)定，促進基金管理、運營管理等業(yè)務依規(guī)有序開展。加大對REITs相關業(yè)務活動的監(jiān)督檢查力度，確保項目穩(wěn)定、合規(guī)運營，切實保障投資者合法權益。
市發(fā)改委相關負責人表示，下一步，將堅持立足當前、著眼長遠，發(fā)揮政府組織協調優(yōu)勢，深化各部門協同聯動，積極推進各項政策落地落實，加快推進我市首批試點項目順利上市，為市場發(fā)展積累實踐經驗。同時，從“十四五”中長期視角出發(fā)，緊緊圍繞全市發(fā)展重大戰(zhàn)略，加大投融資機制創(chuàng)新引導，做好政策宣貫和業(yè)務培訓，積極支持創(chuàng)新驅動、綠色發(fā)展、民生保障等重點領域基礎設施REITs實踐，協助解決各類重、難點問題，推動項目資源持續(xù)供給，促進形成全市基礎設施投融資“募投管退”滾動接續(xù)良性循環(huán)，助力全市經濟社會長期健康發(fā)展。
青島財經日報/首頁新聞記者 宋佳
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