5月20日，記者從青島市政府新聞辦召開發(fā)布會(huì)上獲悉，近期由市發(fā)改委會(huì)同青島證監(jiān)局、市財(cái)政局、市國(guó)資委、市地方金融監(jiān)管局、青島市稅務(wù)局聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于支持青島市基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干措施》（青發(fā)改投資〔2022〕144號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱若干措施）。據(jù)了解，《若干措施》中圍繞REITs項(xiàng)目?jī)?chǔ)備、市場(chǎng)建設(shè)、獎(jiǎng)補(bǔ)激勵(lì)、融資創(chuàng)新、合規(guī)管理等方面提出11條支持政策，系統(tǒng)推進(jìn)我市基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
REITs意義深遠(yuǎn)
記者獲悉，基礎(chǔ)設(shè)施REITs作為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域新的金融工具，對(duì)于支持重大戰(zhàn)略實(shí)施、降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)杠桿、防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提升基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域市場(chǎng)化水平等具有重要意義。
從政府治理視角看，一方面，REITs可以將政府舉債后形成的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為標(biāo)準(zhǔn)化證券，籌集資金可作為項(xiàng)目資本金使用，不會(huì)額外增加政府債務(wù)負(fù)擔(dān)，使得同等的財(cái)政投入獲得更大的回報(bào)，為化解地方政府債務(wù)開辟了新路徑。另一方面，國(guó)家通過(guò)制度設(shè)計(jì)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施REITs項(xiàng)目的決策、信息披露、交易等進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，可以有效提升基礎(chǔ)設(shè)施治理的專業(yè)化、規(guī)范化，成為做優(yōu)做強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)的重要途徑。同時(shí)，基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)行過(guò)程中，需要基金管理公司、券商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估所、律所等相關(guān)中介機(jī)構(gòu)提供專業(yè)化服務(wù)，將有效帶動(dòng)本地高端服務(wù)業(yè)快速發(fā)展。
從企業(yè)經(jīng)營(yíng)視角看，企業(yè)通過(guò)發(fā)行REITs，可以將賬面上的沉淀資產(chǎn)變成現(xiàn)實(shí)的流動(dòng)資金，無(wú)須提供差額補(bǔ)足、兜底或回購(gòu)等增信措施，有利于改善資產(chǎn)負(fù)債表、降低杠桿率；通過(guò)提前回收未來(lái)的現(xiàn)金流，拓寬項(xiàng)目資本金來(lái)源，并能夠在很大程度上規(guī)避未來(lái)的政策、市場(chǎng)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期利潤(rùn)的改善。同時(shí)，REITs為企業(yè)提供了穩(wěn)定存續(xù)、可持續(xù)性較強(qiáng)的資產(chǎn)盤活通道，發(fā)行REITs后，原始權(quán)益人可繼續(xù)以運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)身份參與底層資產(chǎn)的日常運(yùn)營(yíng)，并通過(guò)持有REITs份額繼續(xù)享有資產(chǎn)的控制權(quán)和收益權(quán)，后續(xù)還可以通過(guò)擴(kuò)募機(jī)制持續(xù)注入或置換資產(chǎn)，形成存量資產(chǎn)和增量投資的良性循環(huán)。
從投資者視角看，REITs是成熟基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的上市，強(qiáng)制分紅制度保障了投資者收益的穩(wěn)定性，不僅為機(jī)構(gòu)投資者提供了一種新的大類資產(chǎn)配置選擇，還同時(shí)降低了公眾投資者參與基礎(chǔ)設(shè)施投資的門檻，推動(dòng)提升居民財(cái)政性收入。
青島產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)雄厚
記者了解到，青島市具有較好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)、較高的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平和不斷完善的金融生態(tài)，REITs產(chǎn)業(yè)具備良好的發(fā)展基礎(chǔ)和發(fā)展前景。
一方面，底層資產(chǎn)供應(yīng)潛力較大，為全市REITs產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了資產(chǎn)基礎(chǔ)。從青島市看，2018年以來(lái)，全市基礎(chǔ)設(shè)施連年保持1100億以上的投資規(guī)模，在市政工程、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、交通運(yùn)輸、能源供應(yīng)、倉(cāng)儲(chǔ)物流、文化旅游等領(lǐng)域形成了多類型優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，部分項(xiàng)目具有較強(qiáng)的地區(qū)特色和資產(chǎn)稀缺性，通過(guò)市場(chǎng)培育和資源整合，均具備發(fā)行REITs的基礎(chǔ)和潛力。
另一方面，建設(shè)項(xiàng)目投資強(qiáng)度持續(xù)增大，為全市REITs產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了內(nèi)在動(dòng)力。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)由高增長(zhǎng)向高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)，今后相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期，全市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍將維持較大規(guī)模的投資需求，亟需建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金籌措機(jī)制。加快推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場(chǎng)建設(shè)，是構(gòu)建多元化、多層次、可持續(xù)投融資機(jī)制的有力工具，也是解決當(dāng)前全市財(cái)政負(fù)擔(dān)較重、基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)投資資金循環(huán)不暢等問(wèn)題的現(xiàn)實(shí)需要。
同時(shí)，多層次資本市場(chǎng)加快發(fā)展，也為全市REITs產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了良好市場(chǎng)環(huán)境。“十三五”以來(lái)，青島市持續(xù)深化金融改革，打造高質(zhì)量資本聚集高地，助力推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施投融資機(jī)制和運(yùn)營(yíng)管理模式創(chuàng)新，為REITs市場(chǎng)培育提供高效金融支持。
五大特點(diǎn)多點(diǎn)發(fā)力
此次《若干措施》的制定，為推動(dòng)全市REITs市場(chǎng)建設(shè)、盤活基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)、創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投融資機(jī)制提供了政策支撐和保障。具體來(lái)看，11條措施主要從項(xiàng)目?jī)?chǔ)備、市場(chǎng)建設(shè)、獎(jiǎng)補(bǔ)激勵(lì)、融資創(chuàng)新和合規(guī)管理等五個(gè)方面對(duì)我市基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)工作予以支持，呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)：
突出項(xiàng)目?jī)?chǔ)備管理，推動(dòng)項(xiàng)目資源持續(xù)供給。《若干措施》提出，建立全市基礎(chǔ)設(shè)施REITs項(xiàng)目庫(kù)，實(shí)現(xiàn)與全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)項(xiàng)目庫(kù)的動(dòng)態(tài)對(duì)接，形成“謀劃一批、儲(chǔ)備一批、發(fā)行一批”的滾動(dòng)推進(jìn)機(jī)制。項(xiàng)目申報(bào)和審查工作對(duì)國(guó)資、外資、民資等所有制原始權(quán)益人一視同仁、公平對(duì)待。建立基礎(chǔ)設(shè)施REITs部門協(xié)調(diào)機(jī)制，主動(dòng)對(duì)接、爭(zhēng)取和落實(shí)中央部委和省級(jí)支持REITs發(fā)展的政策舉措，全面加強(qiáng)對(duì)REITs發(fā)展的指導(dǎo)和推動(dòng)，合力解決項(xiàng)目運(yùn)作過(guò)程中的困難和問(wèn)題，提升項(xiàng)目資源供給效率。
突出完善市場(chǎng)建設(shè)，營(yíng)造良好產(chǎn)業(yè)發(fā)展生態(tài)。《若干措施》提出，鼓勵(lì)和引導(dǎo)國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展，加大優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)設(shè)施資源整合力度，加快培育一批行業(yè)領(lǐng)先、輻射周邊的基礎(chǔ)設(shè)施專業(yè)運(yùn)營(yíng)管理龍頭企業(yè)，助力企業(yè)發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)，更多通過(guò)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式做大做強(qiáng)。推動(dòng)成立青島市基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，培育和壯大基礎(chǔ)設(shè)施REITs中介機(jī)構(gòu)市場(chǎng)，集合投行、律所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、銀行等專業(yè)機(jī)構(gòu)力量，發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)的自律監(jiān)管職能，為原始權(quán)益人提供優(yōu)質(zhì)專業(yè)中介服務(wù)。鼓勵(lì)企業(yè)申辦基礎(chǔ)設(shè)施REITs公募基金管理人資質(zhì)，大力吸引內(nèi)外資優(yōu)質(zhì)公募REITs基金管理人入庫(kù)青島。支持本市企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)與高等院校、研究機(jī)構(gòu)開展合作，培養(yǎng)一批基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)業(yè)發(fā)展急需人才。
突出政府引導(dǎo)激勵(lì)，提升服務(wù)保障質(zhì)量效能。《若干措施》明確，積極落實(shí)國(guó)家關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施REITs的稅收優(yōu)惠政策，降低企業(yè)賦稅負(fù)擔(dān)。加大資金獎(jiǎng)補(bǔ)力度，按規(guī)定對(duì)發(fā)行REITs的企業(yè)和引進(jìn)的金融機(jī)構(gòu)予以資金補(bǔ)助，有效激發(fā)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)持有人參與REITs試點(diǎn)的積極性主動(dòng)性。
突出融資機(jī)制創(chuàng)新，構(gòu)建滾動(dòng)接續(xù)投資循環(huán)。《若干措施》提出，充分發(fā)揮優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的集合規(guī)模效應(yīng)，鼓勵(lì)市域內(nèi)符合條件的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目資產(chǎn)整體打包發(fā)行REITs產(chǎn)品，探索單個(gè)REITs項(xiàng)目資產(chǎn)由多個(gè)原始權(quán)益人共同持有的制度安排。引導(dǎo)、支持各類基礎(chǔ)設(shè)施新建、改擴(kuò)建項(xiàng)目以REITs為導(dǎo)向，開展投融資方案、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)管理、收益現(xiàn)金流等前期規(guī)劃安排，加快孵化權(quán)屬清晰、收益穩(wěn)定、特色突出的優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)品。
突出依法合規(guī)管理，促進(jìn)市場(chǎng)健康平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)。《若干措施》提出，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范和投資者保護(hù)，貫徹執(zhí)行國(guó)家法律法規(guī)和政策規(guī)定，促進(jìn)基金管理、運(yùn)營(yíng)管理等業(yè)務(wù)依規(guī)有序開展。加大對(duì)REITs相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)的監(jiān)督檢查力度，確保項(xiàng)目穩(wěn)定、合規(guī)運(yùn)營(yíng)，切實(shí)保障投資者合法權(quán)益。
市發(fā)改委相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步，將堅(jiān)持立足當(dāng)前、著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，發(fā)揮政府組織協(xié)調(diào)優(yōu)勢(shì)，深化各部門協(xié)同聯(lián)動(dòng)，積極推進(jìn)各項(xiàng)政策落地落實(shí)，加快推進(jìn)我市首批試點(diǎn)項(xiàng)目順利上市，為市場(chǎng)發(fā)展積累實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)，從“十四五”中長(zhǎng)期視角出發(fā)，緊緊圍繞全市發(fā)展重大戰(zhàn)略，加大投融資機(jī)制創(chuàng)新引導(dǎo)，做好政策宣貫和業(yè)務(wù)培訓(xùn)，積極支持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、綠色發(fā)展、民生保障等重點(diǎn)領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施REITs實(shí)踐，協(xié)助解決各類重、難點(diǎn)問(wèn)題，推動(dòng)項(xiàng)目資源持續(xù)供給，促進(jìn)形成全市基礎(chǔ)設(shè)施投融資“募投管退”滾動(dòng)接續(xù)良性循環(huán)，助力全市經(jīng)濟(jì)社會(huì)長(zhǎng)期健康發(fā)展。
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