華創證券：三季度或成為特別國債發行窗口期

　　華創證券認為，對于債市而言，3月以來的疫情導致“寬信用”驗證期進一步延長，當前債券市場仍處在收益率“U型底”震蕩盤整階段；二季度專項債支持基建節奏靠前、力度加碼的特點或推高基建投資增速至年內高點，成為當前“寬信用”政策對沖的主要抓手；往后看，以特別國債等非常規政策帶動政府部門杠桿率來對沖需求下行壓力的必要性在提升，6月和8月下旬的人大常委會是觀察財政“增量政策”是否推出的關鍵時點，三季度或成為特別國債發行窗口期，屆時可能需要對“U型”的右側上行拐點的到來更加謹慎。