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同花順金融研究中心
中國銀河證券認為，結合統(tǒng)計局數(shù)據(jù)與公司公告，1至2月白酒行業(yè)整體需求穩(wěn)健增長，雖然3月以來疫情擴散沖擊終端消費場景，但淡季波動對一季度影響相對較小，22Q1開門紅可期，重點關注21Q4&22Q1業(yè)績有望超預期的公司。此外，3月茅臺批價回調(diào)明顯，我們認為主要系供給端增加(新電商平臺)+拆箱政策抑制投資需求+3月疫情擴散沖擊終端需求。
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