招商策略：維持全年A股走勢“√”的判斷 “洼地策略”仍是當前主導的配置策略

　　招商證券認為，1月新增社融增速轉正并將逐漸進入上行周期，有利于改善投資者對盈利的悲觀預期，這是A股歷次大底的重要條件之一。由于2022年是穩增長大年，新增社融增速有望持續回升，對A股形成正面支撐。待美聯儲加息等影響風險偏好的外部因素逐漸落地后，A股有望重回上行周期。仍維持全年A股走勢“√”的判斷，“低估值+”，“洼地策略”仍是當前主導的配置策略。2-3月可重點考慮受益于穩增長發力，大宗持續漲價帶來的工業金屬、石油石化、水泥等機會。