中信證券：三家汽車新勢力正處在盈利改善加速期，當前估值極具性價比

　　中信證券指出，由于中概股的系統性調整，三家新勢力的基本面和股價表現在2021年出現嚴重背離。我們認為，當前三家新勢力正處在盈利能力改善的加速期，大額研發投入導致其短期仍在戰略性虧損，但其不斷攀升的單車毛利潤已經顯示出其在未來逼近盈虧平衡點的能力。流動性收緊的背景下，PS估值體系正在遭遇質疑，我們創新地提出使用“市值/毛利潤”的估值方式對車企進行可比估值，三家新勢力當前都具有極高的估值性價比。