1月25日，農(nóng)歷小年，A股卻給人們來了個下馬威。滬深股指全天一路下滑，多方毫無還手之力，上證指數(shù)創(chuàng)下逾一年來最大跌幅，創(chuàng)業(yè)板指擊穿3000關(guān)口且年內(nèi)累挫超10%。截至收盤，滬指跌2.58%，深成指跌2.83%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.67%報2974.96點；兩市合計成交9368億元，北向資金凈賣出35.74億元。記者根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，兩市超4300只個股飄綠，僅有不到268只個股以紅盤保守。其中，跌幅超過7%的個股有443只，跌幅超過5%的個股超過1500只，更有超過3300只個股跌幅超過3%。
突然暴跌為哪般？
對于大盤突然暴跌的原因，市場認(rèn)為短期更多的因素是地緣政治的影響。1月24日晚間，受俄羅斯烏克蘭局勢緊張影響，歐洲股市普跌，美股三大指數(shù)上演驚天大逆轉(zhuǎn)，走出深V走勢。而受此影響，A股滬深兩市就上演了跟跌不跟漲的一貫戲碼，三大指數(shù)集體跳水，均跌逾2%！滬指失守3500點，創(chuàng)五個月新低，創(chuàng)業(yè)板指更是跌穿3000點，續(xù)創(chuàng)去年5月份以來新低。
各大板塊也全線下挫，“托盤選手”不管是銀行、酒類、券商，還是保險、房地產(chǎn)指數(shù)均悉數(shù)暴跌。其中，文化傳媒、互聯(lián)網(wǎng)板塊深度調(diào)整，航空、黃金股逆市活躍，西部黃金、湖南黃金尾盤上板。截至收盤，上證指數(shù)收跌2.58%；深證成指收跌2.83%；創(chuàng)業(yè)板指、滬深300、科創(chuàng)50、上證50指數(shù)均下跌超過2%。
政策暖風(fēng)頻吹，大盤為何跌跌不休
事實上，進(jìn)入2022年以來，A股呈現(xiàn)持續(xù)下跌走勢。那么，除了黑天鵝事件的影響外，近期宏觀層面暖風(fēng)頻吹，為何大盤反而還在跌跌不休呢？對此，記者采訪了多位業(yè)內(nèi)人士。
國信證券山東分公司類興亮（執(zhí)業(yè)證書編號：S0980614100004）認(rèn)為，從宏觀經(jīng)濟(jì)層面，首先是市場對于實體經(jīng)濟(jì)增長壓力的擔(dān)憂，經(jīng)濟(jì)增速下滑意味著上市公司業(yè)績在2022年一季度將表現(xiàn)不佳，如果不及時出臺穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的具體措施，二季度的經(jīng)濟(jì)增速也將繼續(xù)承壓。
而近期央行降準(zhǔn)、降息等政策是對經(jīng)濟(jì)增長面臨巨大壓力的一種確認(rèn)。在確認(rèn)增長壓力后，市場一直期待具體的經(jīng)濟(jì)刺激措施，但是這方面的政策預(yù)期非常不明朗，遲遲不見端倪，所以活躍資金也找不到發(fā)力的方向。
而外圍市場方面，美聯(lián)儲已經(jīng)開始taper，加息縮表的腳步越來越近，對全球資本市場都形成壓力，尤其是近期美股暴跌，連續(xù)跌破重要技術(shù)支持位，在情緒面形成一定影響。
同時，類興亮表示，場內(nèi)資金也是比較直接的短期因素，有些活躍資金為了規(guī)避春節(jié)長假期間的各種意外風(fēng)險，提前降低倉位?！傲硗?，由于一些游資，使用了杠桿，而杠桿的資金成本比較高，春節(jié)休市9天，這是一筆不小的開支，有些需要償還券商融資，有些甚至要把資金取出來，這個短期擾動很快就結(jié)束了?！?/p>
從技術(shù)面來看，山東一家私募基金的基金經(jīng)理表示，周二午后的盤面，明顯有些恐慌盤或者紀(jì)律盤，不計成本的拋出，從技術(shù)的角度，大盤已經(jīng)回踩3150-3450箱體的頂部位置，有一定的支撐，繼續(xù)殺跌的空間有限。
從估值的角度看，現(xiàn)在A股整體估值比較合理，目前3500點附近，從萬得全A的PE-band來看，估值處于中游偏下的水平，很難發(fā)生系統(tǒng)性的風(fēng)險。
2022年，機會在哪？
展望2022年全年，類興亮認(rèn)為，應(yīng)該是一個大波動之年，無論國內(nèi)還是國外都有重大事項，對資本市場形成深刻影響。
從中短期來看，春節(jié)后市場風(fēng)險偏好改善，一些節(jié)前出去的活躍資金也會回流，公募發(fā)行回暖，信用與貨幣雙寬松，還有大家期待的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)財政刺激也會在兩會前明朗，因此，目前無須悲觀，從現(xiàn)在開始到兩會前，有望進(jìn)入2022年整體上最友好的一個時間窗口期，而這個時間窗口是由中美貨幣政策的不同步形成的。
由于我國在疫情期間央行保持相對克制，預(yù)存了比較大的政策空間，所以在美聯(lián)儲taper階段，在加息縮表之前，可以通過偏寬松的貨幣政策來對沖國際流動性緊縮，同時刺激國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增長。
當(dāng)然，宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)力肯定不能光靠貨幣政策，還要有積極的財政政策支持，這方面國務(wù)院、發(fā)改委等還沒有明確政策，但是可以預(yù)期，要出臺一系列的跨周期與逆周期調(diào)解政策，所謂跨周期就是超前布局，比如5G、AI、物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)與智慧交通等等，還有農(nóng)村的基礎(chǔ)建設(shè)，這些投資可能當(dāng)下并不能帶來多少收益，但是對于經(jīng)濟(jì)的長期健康發(fā)展具有非常好的促進(jìn)作用。另一方面是逆周期調(diào)解政策，逆周期主要是促進(jìn)就業(yè)，通過鐵、公、基、水利等傳統(tǒng)的基建甚至房地產(chǎn)等來促進(jìn)就業(yè)、拉動經(jīng)濟(jì)，可以說逆周期是短期、跨周期是長期，無論跨周期還是逆周期，都會促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，當(dāng)然也帶來A股的投資機會。
總而言之，A股市市場從現(xiàn)在到兩會，是一個比較友好的時間窗口，大家關(guān)注一些業(yè)績良好的滯漲板塊，整個市場高低切換的市場風(fēng)格還在延續(xù)，財政發(fā)力預(yù)期的的新老基建，甚至房地產(chǎn)；業(yè)績良好相對滯漲的券商；低估值央企、疫情期間受損的零售、商旅等板塊都有補漲的機會。
來源：海報新聞
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