最高人民法院發(fā)布《關(guān)于審理證券市場虛假陳述侵權(quán)民事賠償案件的若干規(guī)定》

　　2022年1月21日，最高人民法院發(fā)布了《最高人民法院關(guān)于審理證券市場虛假陳述侵權(quán)民事賠償案件的若干規(guī)定》(以下簡稱《若干規(guī)定》)。《若干規(guī)定》的出臺，是落實中共中央辦公廳、國務院辦公廳《關(guān)于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》的重大舉措，是完善資本市場基礎制度的一項重要成果，有助于提高資本市場違法違規(guī)成本、督促市場參與各方歸位盡責、維護投資者合法權(quán)益，對推進資本市場全面深化改革、形成資本市場良好生態(tài)具有重要意義。

　　《若干規(guī)定》全面總結(jié)了2003年《最高人民法院關(guān)于審理證券市場因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》實施以來的市場發(fā)展、立法演變和審判工作中面臨的疑難問題，根據(jù)《民法典》和新《證券法》等相關(guān)規(guī)定，進一步細化和明確了證券市場虛假陳述侵權(quán)民事賠償責任的構(gòu)成要件及追究機制等各項主要內(nèi)容:取消了原司法解釋規(guī)定的行政刑事前置程序，及時全面保障受損投資者訴權(quán);明確了虛假記載、誤導性陳述、重大遺漏、未按規(guī)定披露等虛假陳述行為的界定，規(guī)定了預測性信息安全港制度，對虛假陳述認定中實施日、揭露日、重大性和交易因果關(guān)系等關(guān)鍵內(nèi)容進行了優(yōu)化完善，有利于司法實踐操作;結(jié)合法律規(guī)定和司法實踐，細化了對董監(jiān)高和其他直接責任人員、獨立董事、保薦承銷機構(gòu)、證券服務機構(gòu)等主體的過錯認定標準及免責抗辯事由，回應市場關(guān)切并穩(wěn)定市場預期;強化了控股股東、實際控制人責任以實施精準“追首惡”，規(guī)定了重大資產(chǎn)重組交易對方的責任以規(guī)制“忽悠式”重組，追究幫助造假者責任以遏制虛假陳述行為的外圍協(xié)助力量，阻卻保薦承銷機構(gòu)等補償約定以促成其全過程勤勉盡責，壓實相關(guān)責任主體的責任;優(yōu)化了基準日及基準價制度，在傳統(tǒng)誘多型虛假陳述的基礎上補充規(guī)定了誘空型虛假陳述的損失計算方法，規(guī)定了多賬戶交易損失計算的處理方法，明確了損失因果關(guān)系認定相關(guān)內(nèi)容，系統(tǒng)完善損失認定規(guī)則。經(jīng)過多年努力，《若干規(guī)定》對原司法解釋的系統(tǒng)修改完善將更加有利于追究證券虛假陳述行為的民事賠償責任，也更有利于明確市場參與各方責任邊界，穩(wěn)定市場預期。

　　為了推動《若干規(guī)定》穩(wěn)妥有效實施，應對廢除前置程序后投資者可能面臨的舉證、認證難題，最高人民法院和證監(jiān)會積極發(fā)揮協(xié)同作用，就人民法院的案件審理和證監(jiān)會的專業(yè)支持、案件調(diào)查等方面依法作出銜接性的安排，專門發(fā)布《關(guān)于適用<最高人民法院關(guān)于審理證券市場虛假陳述侵權(quán)民事賠償案件的若干規(guī)定>有關(guān)問題的通知》(以下簡稱《通知》)。

　　證券虛假陳述是一種易發(fā)多發(fā)的證券違法違規(guī)行為，嚴重損害投資者合法權(quán)益，動搖投資者信心。依法追究證券虛假陳述侵權(quán)民事賠償責任，是對資本市場違法行為進行立體式追責的重要一環(huán)，也是提高資本市場違法違規(guī)成本的重要措施。《若干規(guī)定》和《通知》的發(fā)布實施，進一步加強了資本市場法治供給，暢通了投資者權(quán)利救濟渠道，夯實了市場參與各方歸位盡責的制度基礎，為打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場提供了堅實的司法保障。

　　證監(jiān)會將積極配合最高人民法院，穩(wěn)步有序做好《若干規(guī)定》和《通知》的實施工作，以全市場注冊制改革為牽引，統(tǒng)籌推進提高上市公司質(zhì)量，壓實中介機構(gòu)責任，不斷提高投資者保護工作質(zhì)效。同時，證監(jiān)會將繼續(xù)落實“零容忍”工作要求，優(yōu)化資本市場執(zhí)法司法協(xié)作機制，強化資本市場違法違規(guī)行為打擊力度，推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展。