警惕票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率走低背后資金空轉(zhuǎn)套利

　　12月以來，票據(jù)利率加速下跌，尤其是短端轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率逼近于零，達(dá)到歷史罕見水平，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。降準(zhǔn)后資金面寬裕、企業(yè)端貸款需求整體不足、銀行年末貸款意愿不強(qiáng)、為明年“開門紅”沖規(guī)模等諸多因素疊加，導(dǎo)致銀行甘愿以低于資金成本的價(jià)格在市場(chǎng)上收票據(jù)，以票充貸。這其中，有多少貼現(xiàn)業(yè)務(wù)背后是真實(shí)需求，有多少是利用低成本資金套利？有多少是在銀行的默許乃至動(dòng)員下，企業(yè)將資金用于購(gòu)買銀行理財(cái)或者大額存單，再開銀行承兌匯票套走資金？具體數(shù)據(jù)不得而知，但是現(xiàn)象值得警惕。(證券時(shí)報(bào))