機構(gòu)論市：增量資金接力 藍籌行情延續(xù)

　　中信證券：增量資金接力，藍籌行情延續(xù)

　　中信證券認(rèn)為，中央穩(wěn)增長的政策定調(diào)和未來的政策合力將推動經(jīng)濟恢復(fù)超預(yù)期，密集的政策落地和數(shù)據(jù)披露將明顯提振市場信心，寬裕的市場流動性支持增量資金接力，機構(gòu)資金主導(dǎo)的跨年藍籌行情預(yù)計將延續(xù)數(shù)月。

　　國泰君安證券：經(jīng)濟不確定性降低，助力跨年行情

　　國泰君安證券認(rèn)為，展望后市，經(jīng)濟不確定性降低，由此引導(dǎo)的風(fēng)險評價下行、風(fēng)險偏好抬升將成為核心驅(qū)動：一方面，2021年經(jīng)濟工作會議指出，當(dāng)前經(jīng)濟面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，穩(wěn)增長成為經(jīng)濟工作的首要目標(biāo)。隨著財政政策支出加強、節(jié)奏前置，貨幣政策穩(wěn)中偏寬，疊加結(jié)構(gòu)性產(chǎn)業(yè)政策內(nèi)生發(fā)力，經(jīng)濟下行悲觀預(yù)期有望緩解。另一方面，強調(diào)“正確認(rèn)識”能耗雙控與碳中和、資本積極作用與野蠻生長等一系列重要問題，從政策糾偏的視角有效降低了市場擔(dān)憂的不確定性。基于以上，我們認(rèn)為伴隨核心矛盾逐步清晰，盈利下行預(yù)期漸次修復(fù)，分母端發(fā)力助推跨年行情更上一層樓。

　　中金公司：“穩(wěn)增長”主線仍將繼續(xù)延續(xù)

　　中金公司認(rèn)為仍需繼續(xù)關(guān)注全球經(jīng)濟周期“反轉(zhuǎn)”及疫情新變化，中國資本市場目前相較全球處于較為有利的環(huán)境，“穩(wěn)增長”預(yù)期加強下，關(guān)注未來政策逆周期調(diào)節(jié)進展。風(fēng)格方面，隨著可能的社融信貸投放落地、財政規(guī)劃部署，中金公司認(rèn)為“穩(wěn)增長”主線仍將繼續(xù)延續(xù)。年初至今相對強勢的部分制造成長風(fēng)格可能會暫時相對落后，市場風(fēng)格可能暫時呈現(xiàn)“大強小弱”的格局。

　　海通證券：預(yù)計2022年價值、大盤略占優(yōu)

　　海通證券認(rèn)為，風(fēng)格分為價值、成長，大盤、小盤。美股2007年以來大小市值風(fēng)格效應(yīng)弱化，成長風(fēng)格一直占優(yōu)。風(fēng)格變化源于利潤增速對比改變。經(jīng)濟增長從重速度走向重質(zhì)量，行業(yè)集中度提高，大小市值輪動規(guī)律弱化。過去牛市階段通常成長、小盤占優(yōu)。預(yù)計22年價值、大盤略占優(yōu)，滬深300強于中證500。