中信證券：社融溫和回暖 企業融資仍是短板

　　中信證券指出，11月社融和信貸均小幅低于預期，主要是企業中長期貸款同比少增2470億元。11月底，3個月票據轉貼現利率再度下探至1.3%的低位，表明企業貸款需求偏弱，而更深層次的可能是宏觀總需求低于均衡水平，這或將拖累后續投資增速。居民中長期貸款延續上月的回暖趨勢，同比多增772億元，已經回到近年的增長中樞附近。11月社融增速已經開始觸底回升，預計在貨幣政策支持、地產融資邊際回暖、以及政府債發行的支撐下，社融增速有望繼續保持回升態勢至2022年三季度前后。