“買茅臺(tái)，永遠(yuǎn)是對(duì)的。”貴州茅臺(tái)在A股市場(chǎng)是一種信仰級(jí)的存在，在公募基金持倉(cāng)中一直占據(jù)C位，但在今年三季度，寧德時(shí)代取代茅臺(tái)成為主動(dòng)偏股型基金的第一大重倉(cāng)股。根據(jù)公募基金三季報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至9月30日，主動(dòng)偏股型基金對(duì)寧德時(shí)代和貴州茅臺(tái)的持倉(cāng)規(guī)模分別為1159.83億、1049.28億。
寧德時(shí)代上位新晉主動(dòng)偏股型基金第一大重倉(cāng)股，市場(chǎng)人士將此比喻成寧王取代茅王，這是一個(gè)投資新時(shí)代開啟的標(biāo)志嗎？
股市通常被稱作宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表，其實(shí)股市對(duì)不同行業(yè)的成長(zhǎng)預(yù)期冷暖，反應(yīng)更加敏銳。特別是行業(yè)龍頭公司，是被機(jī)構(gòu)大舉買入還是大舉賣出，往往成為行業(yè)周期變化的先行指標(biāo)。專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)于投資賽道的選擇，一買一賣間，濃縮著中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的變遷史。
2016年開始，A股機(jī)構(gòu)投資者快速壯大，由此開始出現(xiàn)核心資產(chǎn)的賽道投資，也即結(jié)構(gòu)性牛市。至今為止，這種結(jié)構(gòu)性牛市共發(fā)生過三次，每一次的主角各不相同。正所謂時(shí)勢(shì)造英雄，每一次結(jié)構(gòu)牛市主角的變化都離不開政策因素。
第一輪發(fā)生于2016-2017年，在一系列擴(kuò)大內(nèi)需政策推動(dòng)下，中國(guó)消費(fèi)潛力開始釋放，白酒、醫(yī)藥、家電等消費(fèi)升級(jí)相關(guān)行業(yè)的龍頭公司，成為了時(shí)代的選擇。當(dāng)時(shí)A股整體處于熊市，2015年網(wǎng)絡(luò)科技股泡沫破滅的殺傷力余波仍在，但貴州茅臺(tái)、五糧液、長(zhǎng)春高新、恒瑞醫(yī)藥、美的集團(tuán)、格力電器等知名消費(fèi)龍頭股憑借穩(wěn)定的盈利增長(zhǎng)能力，吸引了QFII、公募基金為主導(dǎo)的長(zhǎng)線資金持續(xù)買入，這一輪結(jié)構(gòu)牛市，消費(fèi)龍頭股年化收益率普遍達(dá)到15%以上，估值提升了50%以上。
2019年開始，中國(guó)推動(dòng)5G通信革命，消費(fèi)電子周期崛起，第二輪結(jié)構(gòu)性牛市主角更換為韋爾股份、立訊精密、歌爾股份等半導(dǎo)體、芯片、光學(xué)行業(yè)的科技龍頭公司，估值同樣出現(xiàn)了大幅提升。
2021年的最大政策風(fēng)口無(wú)疑是碳中和，從消費(fèi)終端角度看，新能源汽車產(chǎn)業(yè)受益最為明顯。9月國(guó)內(nèi)新能源車銷量35.7萬(wàn)輛，同比大增148%，環(huán)比上漲11%，再超研究機(jī)構(gòu)的一致預(yù)期。9月歐洲八國(guó)新能源車銷量為18.5萬(wàn)輛，同比大增44%、環(huán)比上漲55%。在全球新能源產(chǎn)業(yè)共振周期中，中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)憑借完整的產(chǎn)業(yè)鏈布局，以及疫情有效管控下產(chǎn)能釋放能力，成為全球市場(chǎng)的領(lǐng)跑者。中信證券評(píng)價(jià)說(shuō)，從全球視野看，中國(guó)新能源車電動(dòng)化供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)強(qiáng)化，新結(jié)構(gòu)新技術(shù)開始引領(lǐng)全球，未來(lái)有望建立“主動(dòng)創(chuàng)新、技術(shù)輸出”的產(chǎn)業(yè)新格局，
寧德時(shí)代作為鋰電池的王者，盡享新能源汽車產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)紅利，取代貴州茅臺(tái)成為機(jī)構(gòu)持倉(cāng)NO.1，不僅體現(xiàn)了資本對(duì)于中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)性的良好預(yù)期，也體現(xiàn)了高端裝備制造業(yè)相對(duì)消費(fèi)在GDP占比中的提升。
高端二字，隱含著中國(guó)制造到中國(guó)智造的升級(jí)。高端裝備制造業(yè)是以高新技術(shù)為引領(lǐng)，處于價(jià)值鏈高端和產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，決定著整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈綜合競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。有研究機(jī)構(gòu)將其比喻為現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系的脊梁，推動(dòng)工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的引擎。脊梁有多硬，引擎有多強(qiáng)勁，A股會(huì)對(duì)相關(guān)行業(yè)和公司給出答案。期待未來(lái)A股可以出現(xiàn)更多在全球產(chǎn)業(yè)鏈中具備話語(yǔ)權(quán)的寧王。
青島財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)/首頁(yè)新聞?dòng)浾?李冬明
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