中金公司：新股首日破發(fā)不改定價(jià)市場(chǎng)化趨勢(shì)

　　中金公司研報(bào)認(rèn)為，新股首日破發(fā)不改定價(jià)市場(chǎng)化的趨勢(shì)，報(bào)價(jià)回落將改善破發(fā)現(xiàn)狀。一方面，新規(guī)實(shí)施初期，網(wǎng)下投資者尚未形成新的均衡博弈，導(dǎo)致整體報(bào)價(jià)范圍相對(duì)較高，在市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制下，網(wǎng)下投資者將通過(guò)降低報(bào)價(jià)的方式影響新股定價(jià)回落至合理水平，從而改善破發(fā)的現(xiàn)狀，11月的新股發(fā)行和定價(jià)行為投資者可密切關(guān)注。另一方面，市場(chǎng)化定價(jià)的注冊(cè)制發(fā)行，部分新股出現(xiàn)破發(fā)是正常現(xiàn)象，美國(guó)和香港市場(chǎng)同樣如此，網(wǎng)下投資者應(yīng)更重視個(gè)股基本面研究和新股網(wǎng)下配售市場(chǎng)周期性機(jī)會(huì)的把握。