LPR連續(xù)16個(gè)月“不動”　貸款實(shí)際利率下行有空間

新華社北京8月23日電 《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》8月23日刊發(fā)記者張莫采寫的文章《LPR連續(xù)16個(gè)月“不動”　貸款實(shí)際利率下行有空間》。文章稱，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2021年8月20日貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。8月LPR報(bào)價(jià)與7月持平，這也是自去年5月以來，LPR連續(xù)16個(gè)月保持不變。不過，業(yè)內(nèi)人士表示，貸款實(shí)際利率還有進(jìn)一步下行空間。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，LPR報(bào)價(jià)由MLF利率和銀行點(diǎn)差兩部分構(gòu)成。今年8月16日，央行縮量續(xù)做到期的MLF（中期借貸便利），利率維持在2.95%的水平，預(yù)示著LPR大概率保持不變。另外，雖然7月15日降準(zhǔn)釋放長期資金，有利于降低銀行負(fù)債成本，但銀行負(fù)債整體壓力仍然較大，尚不足以驅(qū)動銀行點(diǎn)差部分壓降。

“全面降準(zhǔn)對降低銀行負(fù)債端資金成本有一定作用，但截至目前，其下降幅度尚不足以促使報(bào)價(jià)行下調(diào)LPR報(bào)價(jià)0.05個(gè)百分點(diǎn)（0.05個(gè)百分點(diǎn)為LPR報(bào)價(jià)最小調(diào)整步長）。這是7月15日全面降準(zhǔn)落地后，LPR報(bào)價(jià)連續(xù)兩個(gè)月維持原有水平的一個(gè)直接原因。”東方金誠首席宏觀分析師王青說。

展望未來，盡管本月LPR報(bào)價(jià)未發(fā)生調(diào)整，但多數(shù)業(yè)內(nèi)人士表示，貸款實(shí)際利率還有進(jìn)一步下行空間，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本將穩(wěn)中有降。

光大證券固定收益首席分析師張旭表示，前期一系列壓降銀行負(fù)債成本的政策給降低貸款實(shí)際利率提供了空間。“比如，存款利率自律上限確定方式改為在存款基準(zhǔn)利率上加點(diǎn)確定，并于6月21日正式實(shí)施；結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模持續(xù)壓降，全國性銀行6月末余額為6.04萬億元，已較去年同期大幅壓降44.2%等。”他說。

王青判斷企業(yè)貸款利率還有進(jìn)一步下行空間。他說，降準(zhǔn)效應(yīng)下，近期包括DR007、10年期國債收益率、1年期商業(yè)銀行（AAA級）同業(yè)存單到期收益率等關(guān)鍵市場利率出現(xiàn)不同幅度下行，在前期監(jiān)管層著力打破利率雙軌制的背景下，三季度企業(yè)貸款利率也會在一定程度上隨之下行，政策紅利會進(jìn)一步向企業(yè)融資成本傳導(dǎo)。

溫彬表示，下一階段，要做好宏觀政策的跨周期調(diào)節(jié)，積極的財(cái)政政策將持續(xù)發(fā)力，財(cái)政支出進(jìn)度加快，有助于改善市場流動性。貨幣政策將在穩(wěn)健基礎(chǔ)上，通過多種貨幣政策工具組合保持流動性合理充裕，預(yù)計(jì)政策利率短期內(nèi)保持穩(wěn)定，將繼續(xù)釋放LPR改革潛力，降低銀行負(fù)債成本，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)降低實(shí)際貸款利率，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降。