機(jī)構(gòu)論市：周期股行情卷土重來(lái) 重點(diǎn)關(guān)注滯漲品種機(jī)會(huì)

【機(jī)構(gòu)論市：周期股行情卷土重來(lái) 重點(diǎn)關(guān)注滯漲品種機(jī)會(huì)】目前看，監(jiān)管層遏制大宗商品過(guò)快上漲的決心已經(jīng)變得十分堅(jiān)定，而一系列發(fā)聲及政策支持下，大宗商品降溫效果顯著，從政策角度看，周期股的行情或許已經(jīng)到頭了。但是這里需要注意的是，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還在持續(xù)，周期品種的基本面并沒(méi)有發(fā)生改變，這次的調(diào)整或者受到的打壓，“人為”干預(yù)的因素更多，所以即便后期會(huì)有較大的分化，但板塊整體的反彈甚至再次上行都是有可能的，只不過(guò)對(duì)于后期的行情，要適當(dāng)注意一些滯漲品種的機(jī)會(huì)。

巨豐投顧：周期股行情卷土重來(lái) 重點(diǎn)關(guān)注滯漲品種機(jī)會(huì)

觀點(diǎn)：滯脹以及過(guò)熱的信號(hào)開(kāi)始逐步釋放，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雖然仍處于加速狀態(tài)，但是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)進(jìn)入了后期，伴隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)入后期以及流動(dòng)性邊際收緊之際，接下來(lái)實(shí)質(zhì)性收緊也將是趨勢(shì)，這對(duì)股市來(lái)時(shí)不是好消息。而且經(jīng)歷2月中旬以來(lái)的下跌之后，市場(chǎng)牛市格局也有望發(fā)生較大變化，牛市依然沒(méi)有結(jié)束，但是已經(jīng)進(jìn)入牛市后期，整體性機(jī)會(huì)并不明顯下，要注意局部性的板塊以及局部性的牛市機(jī)會(huì)。

今日，滬深兩市雙雙高開(kāi)，開(kāi)盤小幅上沖后迎來(lái)回落，并在金融股的帶領(lǐng)下不斷走低。此后，周期股探底回升，資源股全線反彈下，指數(shù)小幅回升，但多板塊走低下始終未能翻紅，全天高開(kāi)低走延續(xù)了近期的回踩趨勢(shì)。盤面上看，國(guó)防軍工、休閑服務(wù)、非銀金融領(lǐng)跌，銀行、醫(yī)藥生物等回調(diào)，而經(jīng)歷多日調(diào)整之后，鋼鐵、煤炭以及有色等周期股迎來(lái)反彈，領(lǐng)漲兩市。

對(duì)于周期股，尤其是黑色系列的資源股來(lái)說(shuō)，此前受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的提振，板塊景氣度回升，業(yè)績(jī)不斷提振。同時(shí)，也受益于通脹預(yù)期的提升，商品漲價(jià)的提振，股價(jià)從年初以來(lái)持續(xù)上行。而近期，在交易所降溫以及監(jiān)管層打壓的抑制下，大宗商品受挫，相關(guān)個(gè)股持續(xù)遭遇重挫，鐵礦石板塊一度大跌，鋼鐵、煤炭等也迎來(lái)連續(xù)的走低。

目前看，監(jiān)管層遏制大宗商品過(guò)快上漲的決心已經(jīng)變得十分堅(jiān)定，而一系列發(fā)聲及政策支持下，大宗商品降溫效果顯著，從政策角度看，周期股的行情或許已經(jīng)到頭了。但是這里需要注意的是，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還在持續(xù)，周期品種的基本面并沒(méi)有發(fā)生改變，這次的調(diào)整或者受到的打壓，“人為”干預(yù)的因素更多，所以即便后期會(huì)有較大的分化，但板塊整體的反彈甚至再次上行都是有可能的，只不過(guò)對(duì)于后期的行情，要適當(dāng)注意一些滯漲品種的機(jī)會(huì)。

回過(guò)頭來(lái)，我們看到此前指數(shù)的上漲，主要得益于抱團(tuán)股的拉抬、周期股的上行以及包括其中的證券板塊的拉升，而近期指數(shù)的整理，也恰恰因?yàn)檫@些品種的回踩，但回踩過(guò)程中，市場(chǎng)基本面維持穩(wěn)定，兩市成交量還迎來(lái)了集中的釋放，而且板塊輪動(dòng)過(guò)程中賺錢效應(yīng)并未銳減，這就給市場(chǎng)情緒繼續(xù)回升提供了良好的基礎(chǔ)。一旦周期股情緒冰點(diǎn)后開(kāi)始回升，市場(chǎng)業(yè)績(jī)提振下抱團(tuán)股繼續(xù)支撐，指數(shù)就還有繼續(xù)向好的趨勢(shì)。

因此，在經(jīng)歷了此前的小幅突破之后，當(dāng)前的回踩也是市場(chǎng)對(duì)于突破確認(rèn)以及增量資金不濟(jì)的主要體現(xiàn)，而5月以來(lái)市場(chǎng)支撐和提振力度的釋放，也預(yù)示著當(dāng)前市場(chǎng)支撐的加強(qiáng)，整理之際也不失為低吸的好時(shí)機(jī)。

整體上，目前市場(chǎng)不具備系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，短期情緒不斷回升之際，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的支撐以及上市公司業(yè)績(jī)的提振，指數(shù)仍將保持震蕩向好的格局。而機(jī)會(huì)方面，重點(diǎn)留意的依然是“低估值+強(qiáng)業(yè)績(jī)”。順著這個(gè)傾向，無(wú)論是金融還是周期，都在最近幾個(gè)月的市場(chǎng)中表現(xiàn)搶眼。而那些成長(zhǎng)類品種，多數(shù)重心還在不斷地下降。當(dāng)前市場(chǎng)牛市后半程的特征較為明顯，也體現(xiàn)得淋漓盡致。當(dāng)前結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)不斷涌現(xiàn)，對(duì)于機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)都應(yīng)該有所清楚，并且睜大眼睛。此前反復(fù)提及的金融以及順周期、消費(fèi)龍頭品種等可繼續(xù)關(guān)注，而對(duì)于業(yè)績(jī)支撐的半導(dǎo)體、證券等超跌品種，也可逢低適當(dāng)?shù)年P(guān)注，而沒(méi)有業(yè)績(jī)以及估值過(guò)高的品種，建議盡量不要觸碰。

百瑞贏：市場(chǎng)存量資金博弈 板塊之間輪轉(zhuǎn)替換

周五，三大指數(shù)集體調(diào)整。上證指數(shù)高開(kāi)下挫，10點(diǎn)半后至收盤基本維持震蕩狀態(tài)。板塊漲跌各半，造紙、電力、種業(yè)等漲幅居前，生物制品、國(guó)防軍工、證券、酒店餐飲、銀行等跌幅居前。本周大盤下跌3.82點(diǎn)，跌幅0.11%，成交額1.8萬(wàn)億左右，收十字形形態(tài)。

截止收盤，上證指數(shù)報(bào)收3486.56點(diǎn)，下跌20.38點(diǎn)，跌幅0.58%。成交額3560億。深證成指報(bào)收14417.46點(diǎn)，下跌117.64點(diǎn)，跌幅0.81%，成交額4520億。創(chuàng)業(yè)板指報(bào)3113.26點(diǎn)，下跌30.36點(diǎn)，跌幅0.97%，成交額1559億。滬深兩市，個(gè)股上漲2085只，下跌2114只，漲停81只，跌停22只。

后市展望：

早盤，兩市雙雙高開(kāi)，隨后市場(chǎng)震蕩下挫后小幅反彈，滬指失守3500點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指一度跌超1%；午后，A股短暫回升后再度下行走弱。尾盤，指數(shù)再度走弱，創(chuàng)指跌幅逼近1%。總體上，市場(chǎng)情緒依舊謹(jǐn)慎，資金做多情緒低迷。 截止收盤，滬指報(bào)3486.56點(diǎn)，深成指報(bào)14417.46點(diǎn)，創(chuàng)指報(bào)3113.26點(diǎn)。

盤面上，煤炭、鋼鐵等周期股止跌反彈，昨日強(qiáng)勢(shì)的大金融回調(diào)，文化傳媒、數(shù)字貨幣、鋰礦、航運(yùn)股輪番拉升，碳中和概念股全天強(qiáng)勢(shì)，電力等板塊多股漲停。整體上，存量博弈市場(chǎng)蹺蹺板效應(yīng)明顯。

技術(shù)面上，今天滬指終究還是跌破3500整數(shù)關(guān)口，不過(guò)之前也提示過(guò)，短線市場(chǎng)震蕩調(diào)整需求較為明顯，并不排除跌破的可能，但是跌破不代表反彈結(jié)束，回踩充分蓄勢(shì)之后才能給市場(chǎng)的二次沖高反彈積累空間和量能。而且從震蕩區(qū)間來(lái)看，今天大盤最低點(diǎn)3479，并未跌破昨天提示的震蕩區(qū)間下軌，所以短期內(nèi)該區(qū)間依然有效，關(guān)注市場(chǎng)在該范圍內(nèi)的震蕩盤整情況。

策略上，今天兩市縮量，調(diào)整縮量也不算什么壞事，不過(guò)也說(shuō)不上什么積極，主要還是說(shuō)明現(xiàn)在市場(chǎng)交投情緒低迷，同樣也是因?yàn)榱磕苡邢薜脑颍袌?chǎng)中板塊輪轉(zhuǎn)替換的節(jié)奏非常明顯，有熱度的板塊稍微能炒作兩天，而短期驅(qū)動(dòng)的板塊則總是“曇花一現(xiàn)”，這種板塊快速輪轉(zhuǎn)的行情下，大家操作上要么小倉(cāng)位參與，把握好波段節(jié)奏，要么就先以觀望為主，多看少動(dòng)，耐心等待市場(chǎng)調(diào)整結(jié)束，企穩(wěn)信號(hào)明朗之后的行情機(jī)會(huì)。

來(lái)源：東方財(cái)富研究中心