伴隨凈值轉(zhuǎn)型的持續(xù)深入推進(jìn)，銀行不斷探索創(chuàng)新產(chǎn)品模式和運(yùn)營(yíng)模式，而投資者也更加注重投資的風(fēng)險(xiǎn)管理，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇合適的產(chǎn)品。因此，F(xiàn)OF型銀行理財(cái)產(chǎn)品作為一種風(fēng)險(xiǎn)較低、收益有所保障的投資途徑，應(yīng)運(yùn)而生。
“小眾”產(chǎn)品日益崛起，公募FOF突破1000億
與國(guó)外相比，國(guó)內(nèi)FOF市場(chǎng)起步較晚，在基金行業(yè)規(guī)模占比不高，但近來(lái)來(lái)發(fā)展勢(shì)頭較好。在3月底公布完畢的2020基金年報(bào)中，2020年盈利增長(zhǎng)最顯著的基金品類(lèi)既不是股票型基金，也不是混合型基金，而是以配置見(jiàn)長(zhǎng)的FOF產(chǎn)品。據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，公募FOF在2020年實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，170只FOF產(chǎn)品盈利達(dá)111.24億元，相比2019年的23.46億元大幅增長(zhǎng)。FOF整體盈利的顯著增長(zhǎng)得益于其規(guī)模和業(yè)績(jī)的雙提升。隨著FOF新品的陸續(xù)推出，截至4月2日，公募FOF的整體規(guī)模已經(jīng)突破1000億元。
目前，多家銀行紛紛加大了FOF型理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行力度，根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)最新數(shù)據(jù)，截至2021年2月末，普益標(biāo)準(zhǔn)共錄得159款FOF型銀行理財(cái)產(chǎn)品，均為凈值型產(chǎn)品，發(fā)行時(shí)間集中在2019年和2020年，分別發(fā)行了35款和115款，2021年前兩個(gè)月共發(fā)行了7款。
從發(fā)行銀行來(lái)看，F(xiàn)OF型理財(cái)產(chǎn)品主要由國(guó)有行和股份行發(fā)行。其中工商銀行發(fā)行數(shù)量最多，達(dá)91款，占總數(shù)量的57.23%，隨后是建設(shè)銀行和民生銀行，分別發(fā)行31款和16款，其余銀行發(fā)行數(shù)量均不超過(guò)5款。值得注意的是，所有159款FOF型理財(cái)產(chǎn)品中，有117款由理財(cái)子公司發(fā)行，占到了73%以上。
從產(chǎn)品類(lèi)型來(lái)看，F(xiàn)OF型理財(cái)產(chǎn)品仍以固收類(lèi)為主，但混合類(lèi)產(chǎn)品的占比明顯高于銀行理財(cái)產(chǎn)品整體情況。具體來(lái)看，固收類(lèi)產(chǎn)品有98款，占比61.64%；混合類(lèi)產(chǎn)品有60款，占比37.74%；權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品僅有1款。整體來(lái)看，F(xiàn)OF類(lèi)產(chǎn)品在發(fā)行上仍然以風(fēng)險(xiǎn)更為可控的固收資產(chǎn)作為主要投資方向，但另一方面，銀行也著力通過(guò)發(fā)行混合類(lèi)FOF產(chǎn)品等方式加大權(quán)益市場(chǎng)的探索。
市場(chǎng)環(huán)境跌宕起伏，F(xiàn)OF有望成為長(zhǎng)期投資工具的替代
記者從中國(guó)民生銀行了解到，F(xiàn)OF產(chǎn)品適合投資風(fēng)格保守，收益需求穩(wěn)健的投資者，進(jìn)而作為長(zhǎng)期投資的工具以及理財(cái)?shù)奶娲Ｒ驗(yàn)镕OF是投資于不同市場(chǎng)、不同品類(lèi)的基金產(chǎn)品組合，資產(chǎn)類(lèi)別豐富、相關(guān)性低，可以很好地實(shí)現(xiàn)底層資產(chǎn)類(lèi)別分散化；同時(shí)，F(xiàn)OF理財(cái)產(chǎn)品通過(guò)基金產(chǎn)品和基金公司、基金經(jīng)理的“雙重分散”與“績(jī)優(yōu)組合”，能夠?qū)崿F(xiàn)“風(fēng)險(xiǎn)和收益的二次平滑”，抵御不同市場(chǎng)波動(dòng)，幫助投資者提高收益率。
FOF產(chǎn)品還適合對(duì)投資了解較少或沒(méi)有時(shí)間打理資產(chǎn)的客戶(hù)。從投資能力來(lái)看，F(xiàn)OF基金具有雙重的投資能力：子基金的投資能力和母基金的投資能力。中國(guó)民生銀行的一位理財(cái)經(jīng)理指出：“普通投資者在選擇基金時(shí)，常以基金投資評(píng)級(jí)或者業(yè)績(jī)排名作為評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，并傾向于短期排名。但歷史業(yè)績(jī)只是判斷基金好壞的標(biāo)準(zhǔn)之一，在基金之間，業(yè)績(jī)差異在不同時(shí)間段都會(huì)有不同的變化。如果只看一段時(shí)間的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，很難選到下一階段表現(xiàn)優(yōu)異的基金。所以為了獲得更好的收益，需要關(guān)注業(yè)績(jī)之間的持續(xù)性，而影響持續(xù)性的關(guān)鍵需要看基金的投資能力，也就是基金公司的管理團(tuán)隊(duì)，投資理念投資風(fēng)格，基金經(jīng)理個(gè)人，特長(zhǎng)等因素共同體現(xiàn)的結(jié)果。上述復(fù)雜的因素必須由更為復(fù)雜的研究機(jī)構(gòu)，通過(guò)長(zhǎng)期的跟蹤，正確做出取舍，這一點(diǎn)，普通投資者很難做到。”
從投資機(jī)制來(lái)看，相比于普通基金，大部分FOF產(chǎn)品還設(shè)置了業(yè)績(jī)提成條款，當(dāng)投資業(yè)績(jī)超過(guò)一定的標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，投資管理人提取部分作為報(bào)酬，從另外角度，也是基金的業(yè)績(jī)激勵(lì)，激發(fā)基金管理團(tuán)隊(duì)獲得高業(yè)績(jī)的動(dòng)力。
展望未來(lái)，在股市和債市震蕩加劇的背景下，投資者更加注重投資的風(fēng)險(xiǎn)管理，F(xiàn)OF產(chǎn)品仍大有可為。
青島財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)/青島財(cái)經(jīng)網(wǎng)記者 栗萱
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