2021年伊始，阿里巴巴投資版圖再度引發(fā)輿論熱議。
2月5日0點，蝦米音樂正式停止服務，這意味著阿里系旗下又一家獨角獸黯然離場，讓人不禁感慨。另一方面，最近十年來，從“讓天下沒有難做的生意”到“促進新商業(yè)文明”，阿里的每一筆看似分散在各領域的投資，其實都在為以“電商”為核心的商業(yè)生態(tài)鋪路。當前構建的資本帝國總價值已相當于A股總市值的七分之一。
日前，企查查大數(shù)據(jù)研究院推出《2011-2020年阿里巴巴投資數(shù)據(jù)報告》，盤點阿里資本近十年的投資歷程，深度剖析阿里資本版圖。
歷史總投資額達8276.9億，獨立投資占比高達34.1%
從阿里系資本的基本構成來看，除了阿里巴巴本身外，對外投資事件主要集中在螞蟻集團、阿里影業(yè)、阿里云、阿里健康、螞蟻金服、菜鳥網(wǎng)絡、天貓等投資主體。本文選取阿里巴巴、螞蟻金服、阿里健康、阿里影業(yè)及菜鳥網(wǎng)絡這五大主體為“阿里系”投資數(shù)據(jù)進行分析。
企查查數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底，阿里系共對外投資433家公司，發(fā)起/參與投資事件529起，總披露投資金額達8276.9億元人民幣。其中，阿里巴巴參與投資事件360起，螞蟻金服參與128起，其他則主要由阿里影業(yè)、阿里健康、菜鳥網(wǎng)絡等投資主體所貢獻。
值得一提的是，在所有529起投資事件中，獨立投資事件共有292起，披露投資金額2820.74億元人民幣，在總投資金額中的占比高達34.1%。業(yè)內(nèi)普遍認為，相比于騰訊對外投資更偏重于戰(zhàn)略入股的策略，阿里更偏愛全面并購，在投資中占有更多話語權，34.1%的獨立投資事件占比數(shù)據(jù)也充分印證了這一點。
2018年為十年最高峰，2020年單筆投資金額創(chuàng)紀錄
阿里巴巴自1999年成立至今已有21年，其中97.5%的投資活動發(fā)生于2011-2020年間。從2014年起，阿里資本以“流量、用戶和技術”三個維度出發(fā)，不斷助推各領域獨角獸的成長。
企查查數(shù)據(jù)顯示，十年來，阿里系對外投資事件共516起，總投資金額達8262.3億元人民幣，平均每起投資金額為16億。其中，2018年是阿里投資的高峰期，全年公開參與投資事件達117起，披露投資金額約1980.16億。2019年投資熱度有所下降，投資事件驟減至65起，總金額也降至1035.29億。
2020年，阿里系資本參與投資事件僅35起，披露投資金額為862億元，可見受新冠疫情等大環(huán)境影響，資本也更加慎重。但值得注意的是，2020年單筆投資金額達到24.63億元，同比增長54.61%，創(chuàng)造歷年來最高紀錄。
企查查數(shù)據(jù)顯示，2020年總共35筆投資事件中，金額排名前兩位的分別為高鑫零售和恒大地產(chǎn)，均為實體重資產(chǎn)項目。由本地生活衍生出的社區(qū)團購項目“十薈團”在一年內(nèi)連續(xù)兩次獲得阿里投資，總披露投資金額超18.8億元人民幣。分析師認為，單筆投資金額創(chuàng)紀錄的增長，意味著“特殊時期平穩(wěn)推動業(yè)態(tài)整合”或為阿里2020年的投資主旋律。
早期偏好投資成長型企業(yè)，后期以“戰(zhàn)略投資”布局
2008年，阿里在公司成立的第九年時設立了阿里資本——當時是集團內(nèi)的一個投資部。在頭三年時間里，阿里資本僅是“試水”地零散、隨機、跟投，并集中在早期項目中。直到2011年下半年，阿里投資部招進了第一個有專業(yè)投資經(jīng)驗的人選張鴻平，才逐漸形成了自有風格。
2015年之前，阿里資本傾向投資處于B輪之前的成長型企業(yè)項目，3年12起投資事件內(nèi)50%項目處于B輪之前；2015年，投資C輪及以上項目的數(shù)量首次超過A輪；此后，戰(zhàn)略投資事件占絕對的數(shù)量優(yōu)勢，阿里逐漸形成以“戰(zhàn)略投資”構筑資本帝國的投資風格。
戰(zhàn)略投資、并購項目單筆平均投資金額為27億元左右
從阿里對外投資的輪次分布來看，企查查數(shù)據(jù)顯示，戰(zhàn)略投資共有136起，占比最高，“Pre-A至A+輪”和“C輪及以上”分別以99起、84起分列二三位。此外，并購也有45起。分析師發(fā)現(xiàn)，阿里在戰(zhàn)略投資、并購類項目中，單筆平均投資金額為27億元左右。不同于投資早期項目需要承擔各種未知風險和時間成本，待項目步入成熟期而直接收割能快速收獲穩(wěn)定的生態(tài)流量。
阿里也曾在2018財年報中，明確提出不會出于純粹的財務原因進行投資和收購，而是側(cè)重于加強阿里的生態(tài)系統(tǒng)、創(chuàng)造戰(zhàn)略協(xié)同效應，并提高公司整體價值。
“云戰(zhàn)略”下企業(yè)服務成最熱行業(yè)，本地生活、消費零售、房產(chǎn)家居單筆投資額最高
從投資項目行業(yè)分布來看，阿里在企業(yè)服務、文化娛樂、電商、交通出行、金融和物流快遞這六大細分行業(yè)中的投資活動最為頻繁。企查查數(shù)據(jù)顯示，阿里在這六大細分領域內(nèi)先后發(fā)起371起投資，累計披露投資金額達5600.13億元，是總投資金額的67.13%。
本身就是電商平臺的阿里，并沒有過多投資其他電商平臺，而是把握自身“電商”命脈的同時分投垂直領域，支持了幾個電商的模范生，如租賃電商平臺“衣二三”、母嬰垂直電商“寶寶樹”。其他更多的是在產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，投一些可能的合作伙伴，比如做供應鏈的寶尊，比如物流企業(yè)百世匯通。
同時，阿里還在為“互聯(lián)網(wǎng)+”做基礎建設。其中，企業(yè)服務相關行業(yè)的投資事件多達104件，投資金額為1285.42億元，兩項數(shù)據(jù)均高居第一。近年來，阿里將云計算置于至高無上的戰(zhàn)略地位，由此相關的企業(yè)服務成為其最熱投資行業(yè)也在情理之中。此外，阿里嘗試著拓寬自身的商業(yè)邊界，與實體相結(jié)合，投資了銀泰、蘇寧；探索此前沒做過的文娛板塊，投資了萬達影業(yè)、分眾傳媒。
如果說阿里廣投資是為“互聯(lián)網(wǎng)+”做基礎建設和探索商業(yè)可能性，那么重金投資便是為打造“阿里生態(tài)系統(tǒng)”留作鋪墊。
就細分行業(yè)內(nèi)單項目平均投資金額來看，企業(yè)服務并不是阿里最舍得花錢的行業(yè)，平均每項投資金額“僅”為12.36億元。而本地生活、消費零售和房產(chǎn)家居等與民生相關項目則是阿里花大手筆也要拿下的，企查查數(shù)據(jù)顯示，上述三大行業(yè)單筆投資金額分別為41.28億、37.24億和34.73億元，近年來也在相關行業(yè)中都跑出了“餓了么”“盒馬鮮生”這樣的佼佼者。至于房產(chǎn)家居行業(yè)，阿里在具體業(yè)務上并未貿(mào)然進入，而是參投了多個行業(yè)巨頭，如“恒大地產(chǎn)”“居然之家”和“美凱龍”。
項目投資金額TOP20：餓了么、中國聯(lián)通高居前二，投資領域多元化
事實上，除了市場熱議程度頗高的互聯(lián)網(wǎng)獨角獸之外，阿里的投資布局版圖十分多元，這一點從單個項目的融資金額排名可見一斑。
在項目總投資金額TOP20榜單中，企查查數(shù)據(jù)顯示，餓了么以802.41億元的總?cè)谫Y額，成為阿里資金注入最多的一個項目，如今前者也已經(jīng)成為阿里線下生活場景最大的流量入口。
中國聯(lián)通則以780億元緊隨其后。自2017年以來，中國聯(lián)通不斷深化央企混合所有制改革，而阿里作為其重要的非國有戰(zhàn)略投資者之一果斷進場，也體現(xiàn)了阿里在因應國企制度性創(chuàng)新方面的嗅覺。
此外，總投資金額超過400億的項目，還有能夠幫助阿里拓展新零售渠道的高鑫零售，從港交所“回A”的郵儲銀行，以及另一大超級獨角獸滴滴出行。總投資金額超過200億的則由Samyama、菜鳥網(wǎng)絡、蘇寧易購、恒大地產(chǎn)和哈啰出行。
而在單項目平均投資金額方面，中國聯(lián)通以780億排名第一，郵儲銀行、Samyama分列二三名。
從TOP20的項目類型來看，除了餓了么、滴滴、菜鳥、蘇寧、ofo等典型的互聯(lián)網(wǎng)項目外，其他主要類型還包括實體零售（高鑫零售、Samyama）、傳媒文化（分眾傳媒、萬達影業(yè)、華人文化）、國企央企（中國聯(lián)通、郵儲銀行）以及泛房地產(chǎn)（恒大地產(chǎn)、居然之家）等，體現(xiàn)了阿里投資布局的多元化策略。
盡管在投資流量企業(yè)方面存在一定的排異反應，但從全局來看，我們不得不驚嘆于阿里在資本整合與生態(tài)構建方面所取得的驚人成績。下一個十年，隨著互聯(lián)網(wǎng)紅利的進一步消退，美團、字節(jié)跳動為代表的新巨頭們的崛起，以及反壟斷政策的持續(xù)制約，阿里面對的挑戰(zhàn)已然擺在面前，未來如何在投資策略上進行更為精細化的調(diào)整，或?qū)⒊蔀槠鋵崿F(xiàn)“百年企業(yè)”夢想的制勝因素。
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