新華社北京12月26日電（中國證券報記者張勤峰 彭揚(yáng)）降準(zhǔn)、降息，定向降準(zhǔn)、定向降息，定向工具、直達(dá)工具，天量逆回購、天量麻辣粉、天量再貸款再貼現(xiàn)……不要懷疑央媽的愛，2020年央媽展示了真愛。
2020年，央媽的愛千萬種，你都看出了哪幾種？
有一種愛叫雪中送炭
央媽是愛市場的。如果非要給這份愛加一個度量，那或許是，一萬七千億。
2月3日，央行開展了公開市場操作史上最大規(guī)模的一次逆回購操作，單次1.2萬億元。4日，追加5000億元，兩天投放1.7萬億。
面對新冠肺炎疫情突發(fā)，海外金融市場巨震，春節(jié)后我國金融市場面臨巨大不確定性和波動風(fēng)險，央媽送來了滿滿的愛，不僅照亮銀行間，更溫暖了大A股。A股在2月3日開市當(dāng)天下跌后企穩(wěn)回升，極大地增強(qiáng)了市場信心。
為了讓市場感受到這份愛，貼心的央媽特意還提前發(fā)了小貼士，一份不夠，還發(fā)了兩份。
1月28日，人民銀行稱，考慮到2月3日開市后到期資金規(guī)模較大，將運用公開市場操作等貨幣政策工具及時投放充足的流動性，維護(hù)銀行體系流動性合理充裕。
2月2日，人民銀行預(yù)告，2月3日將開展1.2萬億元公開市場操作投放流動性。
這份愛，來時高調(diào)濃烈，退時悄無聲息。隨著金融市場運行恢復(fù)平穩(wěn)，2月后三周，央行通過逆回購等工具到期等自然回收了這筆意在救急的巨資。這就是雪中送炭式的愛。
有一種愛叫陽光普照
2020年的第一次降準(zhǔn)，來得比往年都早些。
1月1日下午，央行表示將于1月6日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點（不含財務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。
人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次降準(zhǔn)是全面降準(zhǔn)，體現(xiàn)了逆周期調(diào)節(jié)，釋放長期資金約8000多億元。
彼時，對于內(nèi)外有擾，更憂春節(jié)錢緊的金融市場參與者而言，這次降準(zhǔn)來得不僅正是時候，而且陽光普照，皆大歡喜。
事后看，這是2020年唯一一次全面降準(zhǔn)。
（圖片說明）來源：央行網(wǎng)站
有一種愛叫特別的愛
特別的愛給特別的你。
2020年，在全面降準(zhǔn)1次之外，央行還實施了2次定向降準(zhǔn)。
3月16日，人民銀行實施普惠金融定向降準(zhǔn)，對考核達(dá)標(biāo)銀行定向降準(zhǔn)0.5至1個百分點。對符合條件的股份制商業(yè)銀行再額外定向降準(zhǔn)1個百分點，支持發(fā)放普惠金融領(lǐng)域貸款。這次定向降準(zhǔn)共釋放長期資金5500億元。
4月3日，人民銀行決定下調(diào)農(nóng)村信用社、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行和僅在本省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率1個百分點，分4月15日和5月15日兩次實施，共釋放長期資金約4000億元。
中小銀行成為兩次定向降準(zhǔn)主要受益者，目的在于鼓勵其進(jìn)一步加大對吸納大量就業(yè)的小微、民營企業(yè)等普惠金融領(lǐng)域的信貸支持力度。
這些年，經(jīng)濟(jì)重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)一向受到金融政策特別的關(guān)愛。在2020年特殊形勢下，更是如此。
2020年，央行不僅多次實施定向降準(zhǔn)，還通過提供再貸款再貼現(xiàn)支持，調(diào)增政策性銀行專項信貸額度及全年信貸計劃，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加低息貸款，加大債券融資支持力度等多種方式支持實體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)防控疫情及復(fù)工復(fù)產(chǎn)。
僅新增再貸款再貼現(xiàn)額度，合計就高達(dá)1.8萬億元。
（圖片說明）來源：央行網(wǎng)站
有一種愛叫變著花樣愛
6月1日，央行新創(chuàng)設(shè)兩個直達(dá)實體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具：普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具，普惠小微企業(yè)信用貸款支持計劃。
為了鼓勵地方法人銀行對普惠小微企業(yè)貸款“應(yīng)延盡延”，人民銀行創(chuàng)設(shè)普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具，提供400億元再貸款資金，通過特定目的工具（SPV）與地方法人銀行簽訂利率互換協(xié)議的方式，向地方法人銀行提供激勵，激勵資金約為地方法人銀行延期貸款本金的1%，預(yù)計可支持地方法人銀行延期貸款本金約3.7萬億元，切實緩解小微企業(yè)還本付息壓力。
為提高小微企業(yè)信用貸款比重，人民銀行創(chuàng)設(shè)普惠小微企業(yè)信用貸款支持計劃，提供4000億元再貸款資金，通過特定目的工具（SPV）與地方法人銀行簽訂信用貸款支持計劃合同的方式，向地方法人銀行提供優(yōu)惠資金支持。對符合條件的地方法人銀行新發(fā)放符合條件的普惠小微企業(yè)信用貸款，人民銀行通過信用貸款支持計劃，按地方法人銀行實際發(fā)放信用貸款本金的40%提供優(yōu)惠資金，期限1年。
與之前的再貸款再貼現(xiàn)等直達(dá)實體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具相比，新創(chuàng)設(shè)的普惠小微企業(yè)延期支持工具和信用貸款支持計劃具有更為顯著的市場化、普惠性和直達(dá)性等特點。
（圖片說明）來源：央行網(wǎng)站
有一種愛叫愛不留名
有的人，喜歡做好事不留名。
11月25日，交易所國債逆回購市場出現(xiàn)了一股“神秘力量”。
不知道從哪里源源不斷涌現(xiàn)出的天量供給，在當(dāng)天上午，將上交所成交最活躍的兩個質(zhì)押式回購品種GC001和GC007利率死死地摁在2%、2.4%的位置上，分別比前一天低約70BP、約100BP，極大緩解了金融機(jī)構(gòu)的資金壓力。
數(shù)據(jù)顯示，11月25日，GC007成交量由前一日的1239.51億元，激增至6229.52億元。
市場紛紛猜測，這般如此有錢又心系金融的“金主”會是誰？
值得一提的是，11月下旬，永煤控股等企業(yè)違約引發(fā)的連鎖反應(yīng)仍在發(fā)酵，資金交易過程中對過剩產(chǎn)業(yè)和部分地區(qū)“一刀切”的現(xiàn)象十分顯著，信用風(fēng)險有向流動性風(fēng)險蔓延傳導(dǎo)的勢頭。
可以說，在銀行間市場資金傳導(dǎo)不夠順暢的情況下，直接在大量中小非銀金融機(jī)構(gòu)扎堆的交易所市場注資，不失為一個緩解流動性分層、避免貨幣市場波動的好辦法。
（圖片說明）來源：Wind
有一種愛叫準(zhǔn)點到達(dá)的愛
降準(zhǔn)不常有，“麻辣粉”常有，每月準(zhǔn)時達(dá)到，偶爾更有“加餐”。
2020年以來，央行固化MLF操作頻率和日期，基本每月一次，每次基本在15日（遇節(jié)假日順延）。
在降準(zhǔn)進(jìn)程暫停之后，MLF扛起了央行投放中期流動性的大梁，從8月起恢復(fù)超額續(xù)做。
8月17日、9月15日、10月15日，分別開展7000億元、6000億元、5000億元MLF操作，比當(dāng)月到期量分別多1500億元、5000億元、3000億元。
11月16日，人民銀行單次開展8000億元MLF操作，破歷史紀(jì)錄，超過當(dāng)月到期量2000億元。超乎市場預(yù)期的是，11月30日，再次開展2000億元MLF操作，打破了開年以來的慣例，并使單月操作量達(dá)到1萬億元。
12月15日，人民銀行開展9500億元MLF操作，單次操作量再創(chuàng)歷史新高，比當(dāng)月到期量多3500億元。
（圖片說明）來源：央行網(wǎng)站
政策回歸常態(tài)，央媽的愛隨之迭代。“麻辣粉”式的愛是穩(wěn)穩(wěn)的愛，準(zhǔn)點達(dá)到的愛，也是充滿人性關(guān)懷的愛，在信用市場寒風(fēng)凌厲的當(dāng)下，暖了人心。
不過，央媽的愛不是“溺愛”，更不能成為“依賴”。逆回購?fù)[、降準(zhǔn)中止、“麻辣粉”縮量……當(dāng)熱衷套利苗頭再現(xiàn)，2020年年中，央媽也適時展現(xiàn)出了一種不同尋常的愛——勸誡式的愛。
2021年，央媽的愛會有新變化嗎？
不妨期待！（完）
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