機(jī)構(gòu)論市 | 權(quán)重股低迷拖累市場(chǎng)走勢(shì) 基金掘金四大板塊

摘要

【機(jī)構(gòu)論市：權(quán)重股低迷拖累市場(chǎng)走勢(shì) 基金掘金四大板塊】今日市場(chǎng)的走勢(shì)，人心晃晃的還不僅僅是貴州茅臺(tái)，因?yàn)樽C券板塊全天也大跌，光大證券還迎來(lái)跌停，而近期金融股對(duì)市場(chǎng)的拖累也是夠嗆。不僅如此，此前白馬股的閃崩已經(jīng)令市場(chǎng)汗顏，而貴州茅臺(tái)以及證券股的受挫，更是令很多投資者叫苦。與今年二季度末公募基金的重倉(cāng)股相比，在三季度，生物醫(yī)藥、電子、化工、國(guó)防軍工成為眾多基金重點(diǎn)挖掘的行業(yè)板塊。所以，包括此前調(diào)整的醫(yī)藥股，實(shí)際上也是可以重點(diǎn)關(guān)注的，畢竟長(zhǎng)期發(fā)展的邏輯并沒(méi)有發(fā)生變化，長(zhǎng)期發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力仍在持續(xù)。

巨豐投顧：券商和白馬殺跌拖累市場(chǎng)走勢(shì)

觀點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?fù)蘇以及流動(dòng)性合理充裕下，市場(chǎng)向好邏輯并未發(fā)生改變。國(guó)慶節(jié)后市場(chǎng)連續(xù)跳空上行，帶動(dòng)人氣。而政策刺激力度提振有加，市場(chǎng)迎來(lái)中長(zhǎng)期重要支撐。短期局部利空不影響節(jié)后反彈趨勢(shì)，建議投資者繼續(xù)持倉(cāng)觀望，而輕倉(cāng)以及空倉(cāng)的投資者，可在指數(shù)整理之際，繼續(xù)考慮低吸和加倉(cāng)。此外，螞蟻集團(tuán)即將上市，市值或?qū)⒊劫F州茅臺(tái)成為A股市值第一，也或?qū)⒏淖儺?dāng)前市場(chǎng)的格局。

全天，真正的茅臺(tái)大跌，市場(chǎng)人心惶惶。10月25日下午，貴州茅臺(tái)酒股份有限公司發(fā)布2020年第三季度報(bào)告，報(bào)告顯示，貴州茅臺(tái)2020年前三季度營(yíng)業(yè)總收入達(dá)695.74億元，同比增長(zhǎng)9.55%；凈利潤(rùn)338.27億元，同比增長(zhǎng)11.07%。

貴州茅臺(tái)第三季度的營(yíng)收為232.62億元，同比增加8.46%，凈利為112.25億元，同比增加6.86%。而今年第二季度時(shí)貴州茅臺(tái)營(yíng)收和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)已經(jīng)下降到兩位數(shù)，就貴州茅臺(tái)三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊賮?lái)看相較二季度再次小幅下降。這或許是茅臺(tái)當(dāng)日下跌的主要原因，而在這個(gè)背后，也主要是資金都在盯著業(yè)績(jī)看，畢竟當(dāng)前也是機(jī)構(gòu)資金調(diào)倉(cāng)換股的時(shí)刻。

實(shí)際上，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，也沒(méi)有必要因?yàn)槎唐谠鏊俜啪従鸵晃兜姆穸āＨ绻麖拈L(zhǎng)期角度看，貴州茅臺(tái)的盈利能力依然很強(qiáng)，這也是長(zhǎng)期走好的基礎(chǔ)。而如果回顧近三年年來(lái)的貴州茅臺(tái)會(huì)發(fā)現(xiàn)，其實(shí)三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊俣疾患邦A(yù)期，也都造成了股價(jià)短期的下跌，但隨后股價(jià)都不約而同的創(chuàng)了新高。這也說(shuō)明，如果是長(zhǎng)線投資，就不應(yīng)該看短期這一季度的放緩。而如果是短期投資，那么階段性的業(yè)績(jī)回避還是需要留意的；

其實(shí)今日市場(chǎng)的走勢(shì)，人心晃晃的還不僅僅是貴州茅臺(tái)，因?yàn)樽C券板塊全天也大跌，光大證券還迎來(lái)跌停，而近期金融股對(duì)市場(chǎng)的拖累也是夠嗆。不僅如此，此前白馬股的閃崩已經(jīng)令市場(chǎng)汗顏，而貴州茅臺(tái)以及證券股的受挫，更是令很多投資者叫苦。

此前，處于高位的科技、醫(yī)藥、消費(fèi)“抱團(tuán)股”紛紛下跌，順周期板塊走強(qiáng)，這一方面和三季報(bào)業(yè)績(jī)有關(guān)，畢竟很多白馬股二級(jí)不及預(yù)期以及突發(fā)利空等，影響比較大；另一方面，也是市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的主要因素。而在風(fēng)格轉(zhuǎn)換的背后，是市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)力的改變，即流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)化為業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的過(guò)程。從而也導(dǎo)致資金對(duì)低估值標(biāo)的的傾向性。而總體看，還在于醫(yī)藥、消費(fèi)和科技的結(jié)構(gòu)化行情收益極高，進(jìn)入四季度機(jī)構(gòu)都盯著公司業(yè)績(jī)調(diào)倉(cāng)，只要基本面稍許變化，資金就很容易松動(dòng)，造成踩踏。

不過(guò)，就近期情況看，白馬股跳水的情況集中性出現(xiàn)，某種程度，也是短期風(fēng)險(xiǎn)集中的釋放，對(duì)于調(diào)整來(lái)說(shuō)，也有尾聲的意味。所以，這里不應(yīng)該過(guò)度的悲觀，畢竟市場(chǎng)基本面支撐穩(wěn)健，而且流動(dòng)性合理充裕，政策傾斜力度也比較大。短期整理其實(shí)也是比較好的低吸的時(shí)機(jī)。

機(jī)會(huì)方面，四季度至明年一季度，順周期相關(guān)領(lǐng)域的企業(yè)業(yè)績(jī)有望不同程度改善，所以，當(dāng)前對(duì)順周期的關(guān)注不妨加強(qiáng)一些。而從確定性復(fù)蘇的相關(guān)行業(yè)角度，汽車、非銀、建材化工等都是不錯(cuò)的標(biāo)的。當(dāng)然，新興科技也是關(guān)注的對(duì)象，如新能源車、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等。此外，對(duì)于三季報(bào)行情，也是投資者可選配的。三季報(bào)以來(lái)，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)動(dòng)向浮出水面。數(shù)據(jù)顯示，科技、醫(yī)藥等熱門行業(yè)績(jī)優(yōu)個(gè)股仍是各類機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的目標(biāo)。與今年二季度末公募基金的重倉(cāng)股相比，在三季度，生物醫(yī)藥、電子、化工、國(guó)防軍工成為眾多基金重點(diǎn)挖掘的行業(yè)板塊。所以，包括此前調(diào)整的醫(yī)藥股，實(shí)際上也是可以重點(diǎn)關(guān)注的，畢竟長(zhǎng)期發(fā)展的邏輯并沒(méi)有發(fā)生變化，長(zhǎng)期發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力仍在持續(xù)。

來(lái)源：東方財(cái)富研究中心