9月份信貸數(shù)據(jù)與社融數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，社融余額增速及總量較市場(chǎng)預(yù)期偏高。中長(zhǎng)期信貸大幅增長(zhǎng)，主要是企業(yè)中長(zhǎng)期貸款和居民中長(zhǎng)期貸款新增較多，反映了投需求和購(gòu)房需求的旺盛。投資需求端，來自基建項(xiàng)目的配套貸款和制造業(yè)投融資需求的恢復(fù)帶動(dòng)了整體中長(zhǎng)期貸款的回升，汽車、電子的行業(yè)景氣數(shù)據(jù)，以及機(jī)電產(chǎn)品出口數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)處于明顯的回升期。
近期發(fā)布的9月社會(huì)融資規(guī)模增量為3.48萬(wàn)億元，比上年同期多9630億元，數(shù)據(jù)大超預(yù)期。最值得關(guān)注的是，從信貸流向結(jié)構(gòu)看，企業(yè)融資需求上升，中長(zhǎng)期貸款增加明顯，表明經(jīng)濟(jì)內(nèi)在復(fù)蘇動(dòng)力較強(qiáng)。
具體來看，9月新增貸款顯著好于上年同期，其中居民貸款同比增長(zhǎng)，短期和中長(zhǎng)期均同比多增；企業(yè)貸款總規(guī)模較上年同期下滑，但企業(yè)中長(zhǎng)期貸款好于上年同期。非銀貸款好于上年同期。從貸款結(jié)構(gòu)來看，制造業(yè)、服務(wù)業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額增長(zhǎng)較快。
央行表示前八個(gè)月金融系統(tǒng)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)減負(fù)已超過1萬(wàn)億元，所有已經(jīng)采取的各項(xiàng)政策效果持續(xù)體現(xiàn)，可實(shí)現(xiàn)全年減負(fù)1.5萬(wàn)億的既定目標(biāo)。
展望后期，由于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏較好，金融支持實(shí)體目標(biāo)大概率完成，央行進(jìn)一步寬松貨幣的意愿或進(jìn)一步降低，市場(chǎng)預(yù)期的降息降準(zhǔn)恐難以成行。
根據(jù)中國(guó)央行行長(zhǎng)易綱此前在《中國(guó)金融》雜志撰寫的文章，未來“貨幣政策堅(jiān)持以人民為中心、助力全面建成小康社會(huì)，最重要的就是守護(hù)好老百姓手里的錢袋子，不讓老百姓手中的票子變毛了，不值錢了；讓廣大人民群眾分享國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的好處，收入穩(wěn)步增長(zhǎng)。”
保持幣值購(gòu)買力，意味著堅(jiān)決不搞“大水漫灌”，科學(xué)把握貨幣政策力度，既保持流動(dòng)性合理充裕，又促進(jìn)貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。
中國(guó)央行的這種克制內(nèi)斂的“人設(shè)”在全球央行中可謂特立獨(dú)行。2020年為應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情影響，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中央銀行開始實(shí)施無(wú)限量化寬松政策，火力全開不設(shè)上限，2008年金融危機(jī)時(shí)的老配方又拿出來了，非常規(guī)的貨幣政策變成了“常態(tài)化”，經(jīng)濟(jì)有壓力，貨幣放水解決一切，真是熟悉的配方熟悉的味道。2020年以來，主要發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣政策全部進(jìn)入接近零利率和負(fù)利率區(qū)間，滋生了債務(wù)壓力和泡沫風(fēng)險(xiǎn)，在這個(gè)背景下，面對(duì)超預(yù)期的九月社融數(shù)據(jù)，央行相比國(guó)外同行們看得更遠(yuǎn)而且更加從容。
青島財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)/青島財(cái)經(jīng)網(wǎng) 李冬明
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